李嘉诚无法预见深圳“锁盘”风暴

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在深圳地产界掀起反腐“锁门”风暴的同时，李嘉诚的“世纪重组”也引起了广泛关注。这位中国商界领袖将公司迁至开曼群岛的做法引发了外界持久而深入的解读。李的内地与香港“撤资论”甚至被喻为“超人”在政治和商业环境变化中的深刻见解和高瞻远瞩的布局。

这可能会过度解读李嘉诚。作为中国商界的“上帝般的存在”，李嘉诚的每一项投资行为都很容易被外界放大。从根本上说，李嘉诚的“世纪重组”只是将房地产归入房地产，将业务整合为综合业务，这有助于两家公司形成更清晰的业务结构，符合股东利益最大化的原则。资本市场的反应也验证了上述判断。在宣布重组消息的第一天，李嘉诚的净资产每天飙升超过100亿港元。为了“方便营商”，李嘉诚将注册地由香港改为开曼群岛的做法，已扩展至“变相转移注册地”，而“剥离内地和香港”的论调，亦在传媒中广泛出现。

这实际上是一种误读。作为一家在全球55个国家开展业务的公司，李嘉诚的商业帝国本身就是一家跨越五大洲的跨国公司。如果把李嘉诚企业的业务部门视为一个投资组合，那么这个投资组合包含mainland China、香港等国家和地区的业务，而各种业务组合基本上是不孤注一掷的惯常做法。作为经济增长最快的地区，精明的李嘉诚不能不配置内地资产，而受益于内地增长的香港也是必须的。因此，一家跨国公司可以从哪里撤出资本？除非你不在地球上做生意。

如何解释李嘉诚的搬迁？众所周知，开曼群岛是避税天堂，有利于企业避税，可以实现家族财产的继承安排。如果促进企业重组更方便，为什么不呢？世界熙熙攘攘，都是为了利润；这个世界熙熙攘攘，都是为了利润。李嘉诚的行为是精明商人的合理行为。至于一系列诸如出售大陆项目、洞察政治和商业关系等论点，它们也被过度解读了。

李嘉诚和他的企业行为仍然继承了超人控制经济周期的能力，即购买被低估的资产和处置被高估的资产。事实上，如果我们把李嘉诚的全球布局比作一个投资组合。如果李嘉诚以前在内地市场“过度配置”，那么将高水平资产降低到“标准”甚至“低配置”，显然更符合“超人”数十年来利用高抛低吸的循环来实现资产增殖。练习；李嘉诚已经率先对主权危机引发的欧洲资产进行了折价。在危机时刻保持充裕的现金流和逢低买入高质量资产是李嘉诚财富大幅增值的唯一法宝。

回到深圳房地产圈。自凯撒以来，深圳目前有超过15，000所房屋被当局查封。市场上各种各样的谣言一度让开发商恐慌，更糟糕的是，他们一直生活在恐慌之中...事实上，即使是包括李嘉诚在内的各种商业运作之神，也无法预见“锁门”之类的事件。

李嘉诚“超人”的崛起，实质上得益于数十年来建立在诚实守法基础上的智慧。规则可以使用，但法律底线不能突破。深圳“锁门”引发的地产界恐慌，恰恰暴露了房地产行业屡禁不止、违法甚至违法的无约束生态，给房地产开发商敲响了警钟。

如果你心里没有鬼，你的言行是清楚的。在房地产行业新常态下，市场变得越来越透明，行政干预也逐渐退出市场。诚实守信、合法经营的投资、开发和运营能力是打造住宅企业“百年老店”的关键。

或许，当房地产界因传言而恐慌抛售时，持有现金的李嘉诚正等着回来逢低买入。(《东方房地产金融周刊》王建生)