海通：油价反弹下的投资机会

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海通:油价反弹下的投资机遇(节选)

国际油价近日持续反弹。我们认为，当前油价下跌主要是由供给因素造成的，因此油价反弹主要集中在供给方面的变化。

可能导致供应下降的因素包括地缘政治和页岩油产量下降。

在油价反弹阶段，我们建议关注以下四种投资机会:

(1)原油开采企业和从事海外油气收购的公司直接受益，包括中石油、中石化、中海油、洲际油气(报价、询价)、米多能源(报价、询价)等。

(2)高柔性的石化企业包括上海石化(报价、询价)、齐祥腾达(报价、询价)、同坤股份(报价、询价)、恒易石化(报价、询价)等。

(3)自油价下跌以来价格大幅下跌的化工产品，如丙烯酸和酯(卫星石化(报价、询价))和苯乙烯(梁爽节能(报价、询价))。

(4)前期跌幅较大的石油服务企业，如童渊石油(报价、询价)和准石油类股(报价、询价)。

风险警告:原油价格继续下跌；相关产品的价格波动很大。

(石化行业首席分析师邓勇，分析师王晓林)

公用事业:中国电力投资公司的核合并，第一次推动上海电力(报价，咨询)。

2月3日，中国电力投资公司旗下多家上市公司发布公告，SASAC通知中国电力投资公司开始与中国核电公司进行联合重组，具体方案待定。这个计划是

集团级并购不直接涉及上市公司，但有利于集团下可能注入核电资产的上市公司，如上海电力有限公司、吉电股份有限公司(报价、咨询)。

上海电力。

风险警告:合并低于预期

(公用事业队的邓勇等。(

有色金属:继续推荐有色金属

贵金属价格已经见底，黄金价格在短期内波动。在美国加息之后，空的黄金价格将会耗尽，否则将会有2-3年的牛市。

至于小金属，稀土和钨的价格继续上涨，碳酸锂的价格也因需求增加而不断上涨。

基本金属:铝和锌的价格已经见底，并从低点反弹，目前为7-8%。

贵金属、基本金属和小金属的价格普遍上涨，因此，从空铜价来看，整个有色金属价格不容忽视。此外，铜子块不再是有色金属中市值最大的一块。

贵金属在中长期前景看好，而价格在短期内正在巩固，重点是金善和银泰。稀土价格将继续上涨，五矿将率先推动，磁性材料将率先推动三环路。钨价格仍将上涨，

先推莫罗。基本金属对铝、铅和锌持乐观态度，首当其冲的是云南铝和岭南。对于个股强劲的品种，我们可以关注铜陵和罗平。

石油价格持续上涨，金属材料率先推动了石油和天然气钻探刀片。

风险警告:大盘回调的估值风险。

(刘波市一中有色金属队)

旅游业:欢迎来到第二个热门，在萧条时期，旅游股正等着你去赞美

我们判断，2015年，中国旅游市场将进入第二个大众化阶段(从白领到普通市民，从城市到城镇和农村)，行业基本面将继续辉煌。

旅游业的第二次大众化将围绕高铁并逐渐向周边扩散，高铁旅游将成为未来的热点。

从目前的情况来看，有理由相信第一季度的旅游数据将会非常漂亮，无论是国内的还是国外的。

此外，根据以往的经验，旅游业在二月至三月表现优于市场的概率约为80%。

目前，旅游行业估值较低(是主流公司15%市盈率的20-25倍)，就风险收益比而言，这是一个非常好的品种。

我们对中国国际旅行社(市场、咨询)(首都机场免税店竞价预期+跨境电子商务+2015年业绩增长反弹+国企改革预期，15倍24倍)黄山坚定乐观

旅游业(固定增长+索道涨价预期+高铁通车，15倍22)，丽江旅游业(市场、咨询)(固定增长和解禁+大香格里拉扩建，15倍22)，峨眉山a

(高铁开通+大峨眉旅游圈建设+索道价格上涨预期+资产注入预期，15倍24倍)。

风险升级:在紧急情况下，失业率急剧上升。

(旅游行业核心分析师勇)