佳兆业风波吹冷地产融资 信托不碰传闻名单公司

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核心提示:凯撒的动荡在融创中国开业后有所好转，但它对房地产行业的影响就像“蝴蝶效应”。国内外的金融机构和投资者都收紧了钱包。在衡量市场风险的同时，他们还必须警惕像凯撒这样的政治风险

凯撒的动荡在融创中国发起运动后有所好转，但它对房地产行业的影响就像“蝴蝶效应”。

最直观的表现之一是，国内外金融机构和投资者都收紧了钱包。在衡量市场风险的同时，他们还应该警惕像凯撒这样的政治风险，并用“放大镜”来检查它们。

根据机构数据，1月份房地产企业海外融资和信托融资规模大幅下降70%至80%。这使得资金链已经收紧的房地产企业雪上加霜。

幸运的是，国内房地产企业的再融资和中期票据渠道正在逐步开放，预计房地产reits(房地产信托投资基金)将于今年开始试点，这将降低上市房地产企业直接融资的难度。

据业内人士分析，2015年，房地产企业将增加直接融资，领先的房地产企业将受益更多。一些小型房地产企业可能会在这次洗牌中“出局”。

海外融资大幅下降

凯撒债务违约，数名债权人向法院申请诉前财产保全，这首先引发了国内股票海外债券价格的跳水，进而影响了整个海外融资市场。

据中原地产研究部统计，今年1月，仅有7家房地产企业在海外资本市场宣布融资，融资总额为158亿元人民币，同比大幅下降73%。去年同期，有21家房地产企业在海外融资，融资额度为600亿元。

穆迪副总裁兼高级分析师梁振邦表示，由于预期美联储可能在今年晚些时候上调基准利率，中国房地产开发商的海外融资成本一直面临一定的上行压力。凯撒事件将进一步增加投资者和基金提供商要求的风险溢价。

“在过去几年中，房屋公司将选择在1月份大规模地在海外筹集资金，这将增加一年的资金充裕度，并有利于企业的财务安全。但是，由于凯撒事件，出现了融资困难的现象。”中原地产首席分析师张大伟分析道。

据了解，一些房地产企业已经推迟了海外融资计划。

事实上，海外市场曾经是中国房地产企业的重要融资渠道，海外融资占在香港上市的中国房地产企业债务总额的30%。

与内地融资相比，境外融资成本较低，这是房企喜欢境外融资的主要原因。目前，银团贷款和发行票据债券是最常见的境外融资方式，这类融资方式的利率一般不超过10%，而内地信托基金的利率往往超过15%。

只要房地产企业在海外上市，建立海外融资平台，就可以顺利进行低成本的海外融资。此外，海外市场评级体系完善，当房企通过海外融资盘活资金流、降低负债率时，相应的评级也会提高，有利于房企获得更低成本的资金。

然而，凯撒事件给蓬勃发展的海外融资市场泼了一盆冷水。

1月1日，凯撒宣布，郭英成董事长辞职引发汇丰银行4亿港元贷款的强制提前还款协议，但凯撒未能按时偿还贷款，这成为新年首起债务违约。尽管汇丰后来达成了谅解，但这一事件成为凯撒债务危机和金融困难的导火索。

特别是凯撒的海外未偿债务余额巨大，总额达25亿美元，加剧了市场对中国房地产业金融稳定的担忧。

穆迪表示，凯撒事件凸显了中国房地产行业面临的监管和公司治理风险，短期内中国房地产开发企业的海外融资渠道将受到一定程度的负面影响。

另一方面，穆迪预计股权结构相对分散，或有政府背景的开发商仍能保持顺畅的融资渠道，因为市场通常认为此类开发商受类似事件或关键人物风险的影响较小。