1月券商研报成绩整体向好 “重组股”成股价下跌重灾区

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与去年12月的快速市场增长形成鲜明对比的是，a股在2015年初并不轻松。在新年第一个交易日上证综指上涨3.58%后，该指数曾三次触及3400点，但每次都以失败告终。“119暴跌”是整个1月份动荡市场的缩影。

然而，分析师的股票推荐业绩并没有随着市场的走弱而下降。今年1月，在分析师研究能力排名中排名前十的分析师中，20天短期评估中推荐股票涨幅最高，高于120%，与上月相当。

根据券商调研能力排名，1月份的股票推荐成功率优于上月，不仅前十名券商的成功率高于60%，而且所有券商的成功率都高于25%，而上月的股票推荐成功率仅为13.33%。其中，瑞银证券以76.47%的推荐成功率排名第一，在发布的51份研究报告中，36只推荐股票在20个交易日内上涨超过10%。群益证券和银河证券分别以72%和68.89%排名第二和第三。

在过去的一年里，“重组”一直是黄金罗盘列表中不可避免的话题。解释“N次连续上涨”传说的股票通常是由合并和重组计划引起的；同样，每一只股价受到重创的股票背后都闪现着重组的幻影。这一次也不例外。捷成在黄金罗盘(Golden Compass)分析师推荐的股票中排名倒数第一，是一只不幸的重组股票——它购买的标的不仅“过时”，而且已被“抛弃”。

2014年12月18日，捷成披露了重组计划，并提出以约20.8亿元的交易对价收购钟石蔡京和芮吉祥两家影视制作公司100%的股权。去年，中科王云的前身湘鄂青与钟石精彩签署了股权收购意向协议，但最终中科王云放弃了收购，放弃收购的原因包括“钟石精彩未来利润目标的实现存在不确定性”。

由于收购的目标并不乐观，并且已经有很多中止重组的犯罪记录，而且之前也有很多收购影视资产不成功的案例，市场对此次重组的前景有所怀疑。反映在股票价格上，它在复牌的第一天开盘时忽高忽低，然后第二天下跌，然后连续四天下跌后短暂回升。最终，在20个交易日的短期评估中，该指数下跌了12.02%，分别给宏远证券和长江证券评级为“买入”和“推荐”的分析师被送至排行榜，排名垫底。

龙鑫通用也是一只重组股票，其跌幅仅次于捷成的股票。12月19日，被暂停一个月的龙鑫通用，抛出了一个6.38亿的M&A计划，通过发行股票和支付现金的方式购买威能机电75%的股权。同一天，光大证券分析师王浩发布了一份研究报告，称此次收购将有助于改善公司的发电机组产品，发挥产业协同效应，创造新的利润增长点，并给予龙鑫通用“买入”评级。

然而，人们对市场上获得的资产的高估值表示怀疑。与威能机电有限公司的净资产相比，龙鑫通用的收购溢价高达478%，此次收购的市盈率为5.78倍，高于同行业上市公司。此外，中小投资者也担心此次收购会稀释他们的业绩。复牌当天，龙鑫通用的股价暴跌了6.49%，第二个交易日，它干脆跌了。最终，在20日的短期评估中，分析师王皓以-11.92%的跌幅位列倒数第二。

除上述两只股票外，倒数第一的胜利精密、凯瑞德、李亢电梯、明嘉科技的不佳表现都与重组事宜有关。