政策利好有望提振 2015年并购市场

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我们的记者任明杰

2015年第一季度，M&A国内市场交易数量和规模在2014年达到历史最高点，并开始呈现下降趋势。不过，业内人士指出，频繁出台的优惠政策有望重启M&A市场，这将支撑和提振2015年的M&A市场。

M&A市场有涨有跌

据零点2po统计，2015年第一季度，中国M&A市场完成交易357笔，同比下降4.0%，环比下降41.6%；共披露341笔交易，涉及金额176.63亿美元，同比下降24.4%，环比下降34.4%。交易数量和规模在2014年达到历史最高点，然后开始呈现下降趋势。具体而言，2015年第一季度，中国M&A市场发生303起境内并购，交易额达到125.1亿美元；完成海外并购40起，成交金额45.46亿美元。

与此同时，受到市场高度预期的海外M&A未能挽救这一下跌。在经历了2014年的热潮后，2015年中国企业海外M&A略有下降。2015年一季度，共完成海外并购40起，比2014年同期的47起下降14.9%，比上个月下降2.4%，海外并购热情下降；海外并购金额45.46亿美元，同比下降41.9%，环比下降15.8%。

作为2015年中国M&A市场的三大主题之一，新三板市场受到企业普遍缺乏整合能力等因素的限制。与此同时，由于新三板的估值上升，越来越多原本选择被收购的中小企业转向新三板，这在一定程度上起到了冷却M&A市场的作用。

优惠政策频繁出台

频繁出台的优惠政策有望在2015年重振M&A市场，支持国内M&A市场。

2014年M&A市场优惠政策的推广尤为明显。2014年，中国M&A市场呈现出“渐进增长”的趋势。一季度，M&A完成交易372笔，占19.3%，交易金额233.7亿美元，占19.7%；第二季度完成交易434笔，占22.5%，交易金额287.13亿美元，占24.2%；第三季度并购数量为512家，占交易总额的26.5%，交易金额为394.78亿美元，达到每个季度的峰值，占交易总额的33.3%；第四季度，案件数量居全年第一位，共611起，占结案总数的31.7%，其中588起案件披露金额为269.27亿美元，占22.7%。

零二报指出，这与2014年中国M&A市场的积极趋势有关。《关于进一步优化企业并购市场环境的意见》于2014年3月24日发布。这项重量级政策从行政审批、交易机制、金融支持、支付手段和产业引导等方面进行了改革，全面推进了并购的市场化改革。同年7月11日，中国证监会公开征求《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉和〈上市公司收购管理办法〉的意见》，建议大幅取消对上市公司重大资产收购、出售和置换的审批，进一步推动了并购特别是上市公司并购的市场活动。

自2015年以来，M&A市场的优惠政策一直持续。2015年1月，财政部、国家税务总局发布通知，调整企业并购重组过程中享受企业所得税递延处理特殊政策的条件。其中，企业收购股份和资产时，对被收购股份或资产比例的要求由不低于75%降低至不低于50%；递延税项政策亦可适用于按账面价值100%控股的母公司与子公司之间的股权或资产转让，使更多的企业并购可以享受特殊的税务处理政策。4月24日，在中国证监会例行新闻发布会上，发布了《关于适用第13条和第43条的意见——关于适用《证券期货法》的意见》第12号的修改意见，将配股募集资金购买资产的比例从25%提高到100%。