供需改善 煤炭板块大涨19.13%

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上周，上海和深圳股市震荡走高，煤炭行业(在前期表现低迷)强劲上涨。中信煤炭指数本周上涨19.13%，在中信29个一级行业指数中排名第一。在指数成份股中，上周交易正常的37只指数成份股中，除陕西黑猫(601015，股票栏)外，其余股票均上涨，美锦能源(000723，股票栏)和永东股份(002753，股票栏)涨幅居前，分别超过60%和61.10%。6只股票上涨超过30%，21只股票上涨超过20%，33只股票上涨超过10%。

5月初，国家能源局发布了一系列《关于严格控制煤矿超产能生产的通知》和《关于做好2015年淘汰煤炭行业落后产能工作的通知》，明确表示今年中国计划淘汰煤炭行业落后产能7779万吨，淘汰煤矿1254座。供应方收缩已成为常态，煤炭价格的下降趋势迫使亏损的煤炭企业退出市场。产业链的横向和纵向整合将是必然趋势，煤炭上市公司的价值需要重估。短期供求格局的改善将拉动增长速度滞后的煤炭需求。

从中长期来看，虽然经济增长的下降和能源结构的变化会降低煤炭需求的增长率，但由于资源禀赋和能源需求增长的特点，以煤炭为主导的能源消费形式在未来很长一段时间内不会发生根本变化。从国内和国际市场环境两个方面来看，需求将触底反弹。未来货币政策和房地产政策调控的累积效应对第二、三季度经济有明显影响。需求将企稳回升，供需格局将改善，市场预期差异将加大，这将导致煤炭等资源性产品需求旺盛，市场前景增长滞后。(徐卫平)