巴西经济下坡路有多长

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巴西，一个足球是其生命的国家，曾经有高达50.7%的巴西人反对主办2014年世界杯，因为他们的经济增长率自2013年以来变得越来越差，甚至在2015年第一季度经历了负增长。众所周知，巴西的经济正在衰退，但没人知道这种衰退会持续多久。

巴西经济在第一季度萎缩。据预测，2015年，巴西经济将遭遇25年来最糟糕的表现，失去世界第七大经济体的地位。

在不到五年的时间里，巴西的经济增长率从7.5%变为负增长；在不到10个月的时间里，货币折旧率达到50%；去年通货膨胀率达到7.9%，是近10年来的最高值；两年内，大宗商品价格暴跌逾20%。这些是巴西经济衰退的现象。

为什么巴西的经济如此糟糕？美国芝加哥大学经济学教授斯蒂芬在接受《国际金融新闻》记者采访时强调，近年来，新兴经济体的集体经济陷入停滞状态，尤其是巴西，因为新兴经济体在经历了一轮持续十几年甚至几十年的高速增长后，已经逐渐进入经济发展的“瓶颈期”。

这个瓶颈会持续多久？一些分析师认为，巴西经济仅靠调整财政和税收政策难以取得成效。"巴西的经济明年将会更加糟糕。"。

经济表现是25年来最差的

5月29日，巴西地理统计局发布的数据显示，巴西经济在今年第一季度下降了0.2%，同比下降了1.6%。在构成国内生产总值的行业中，只有农业和畜牧业有所增长，而工业和服务业全面萎缩，工业产值环比下降0.3%，同比下降3.0%。

在第一季度经济数据发布之前，巴西央行在5月25日发布的宏观经济预测报告中预测了巴西经济的不良状况。据报道，巴西今年的经济收缩将超过此前的预期，而通胀水平将进一步上升。根据巴西计划部的预测，到今年年底，巴西的国内生产总值可能会出现1.2%的负增长。

这也将是巴西经济自1990年收缩4.35%以来最糟糕的表现。与此同时，私人调查显示，巴西经济可能很快陷入技术性衰退，今年可能遭遇该国25年来最糟糕的经济表现。

除了巴西央行的官方报告，许多外国媒体也发表文章歌颂巴西经济。《华尔街日报》(Blog，Weibo)对16位经济学家的采访结果显示，预计今年第一季度巴西经济将比上一季度下滑0.5%。所有接受采访的专家都认为，巴西经济将在第二季度继续萎缩，“这可能导致巴西在一年后再次陷入技术性衰退。”据英国《金融时报》报道，如果以美元计算，巴西2015年的经济产出预计将萎缩近25%。

目前，巴西政府设定的2015年通胀目标为4.5%，波动幅度为2个百分点，即在2.5%至6.5%之间。但经济学家预测，巴西今年的通胀率将为8.37%，高于此前预测的8.31%。据委内瑞拉《拉丁美洲先驱报》报道，这将是巴西自2003年以来的最高通胀率，当时该国的通胀率高达9.3%。

货币在10个月内贬值了50%

当欧洲和美国经济都摆脱了衰退的阴影时，巴西为什么会陷入技术性衰退？

自美联储(Federal Reserve)宣布退出量化宽松以来，新兴经济体出现了一波资本外流，而巴西受到的资本外流冲击最大。资本的持续外流导致巴西雷亚尔持续贬值。

从2014年6月到2015年3月31日，雷亚尔下跌了近50%，成为全球表现最差的货币之一。自今年年初以来，巴西货币雷亚尔几乎以悬崖般的方式下跌。今年第一季度，雷亚尔兑美元下跌了近20%，仅在3月份，雷亚尔兑美元就下跌了12.6%。

随着本币贬值和物价飙升，巴西央行采取了加息措施，但仍无法阻止资本外流的趋势。5月初，巴西央行将基准利率从12.75%上调至13.25%。鉴于巴西高通胀压力，金融市场分析师预测，巴西央行将再次加息0.25个百分点，即巴西基准利率将在2015年底前升至13.5%。

“巴西央行将继续加息，但我们也可以预计雷亚尔将继续贬值。”斯蒂芬指出，“除了美联储退出量化宽松和美元升值导致巴西资本大规模外流之外，过去两年大宗商品价格的持续下跌进一步刺激了资本外流。”

巴西是世界上主要的商品出口国。自2012年以来，实际商品价格的上涨趋势发生了变化，导致雷亚尔对美元的贬值趋势。作为巴西的两大出口产品，大豆和铁矿石在2015年第一季度的销售中表现出巨大差异。其中，铁矿石出口量为7930万吨，同比增长10%。然而，大豆出口情况并不令人满意，下降到650万吨，比去年同期下降了28%。

货币和金融双重“紧缩”

面对糟糕的经济形势，巴西政府开始实施货币和财政双重“紧缩”措施。除了不断提高货币基准利率之外，自今年年初以来，巴西政府改变了以往刺激经济的做法，采取了以紧缩和增税为特征的政策。

国际货币基金组织(基金组织)最近在其报告中指出，巴西政府需要实施紧缩计划，以改善其财政状况、控制通货膨胀、重建消费者信心和促进经济复苏。否则，政策执行不力可能会推高多重经济风险，威胁宏观经济和金融稳定。国际货币基金组织预测，2015年至2020年间，新兴经济体的潜在经济增长率将降至5.2%。

5月22日，巴西政府宣布今年的预算将大幅削减699亿雷亚尔(约合233亿美元)，以改善健康的宏观经济环境，恢复市场信心，促进经济增长。其中，受影响最大的是“加速增长计划”，该计划削减了257亿雷亚尔。法新社报道，这是巴西工党执政12年以来最大的财政支出削减计划。此前，一些经济界人士评论称，政府的想法是正确的，但效果不会在一夜之间实现，它可能在短期内引发衰退，而增税将进一步推高通胀。

“事实上，不仅巴西面临着经济增长放缓的问题，包括俄罗斯和南非在内的新兴经济体也普遍面临着同样的问题。过去，这些国家曾大规模引入货币政策来刺激经济快速增长。但是，新兴经济体的经济发展已经到了现阶段，内部经济结构问题突出，货币政策已无法解决。”斯蒂芬认为，“在未来5-10年内，新兴经济体普遍需要进行经济结构改革，告别高速增长，陷入一个“中低速增长周期”。"