组合投资是资产配置的重要方式

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组合投资是一种重要的资产配置方式，它充分利用各种资产的收益、风险特征和相互关联性特征，构建符合自身投资目标的组合。投资组合理论是资产配置的重要理论和方法指南。首先，分析各类资产的收益及其相关特征，并通过优化方法得出投资组合中各类资产的权重，从而实现整体风险收益最优。目前，该行业的许多组合投资都围绕这一理论。投资组合理论构建的市场有效前沿不包括无风险资产。如果有效边界与无风险资产相结合，就可以得到一条资本市场线，这条线的差异表明无风险资产在投资组合中的权重分配不同。当然，投资者可以买入或卖出无风险资产。

无风险资产是资产配置的重要组成部分，其在整个投资组合中的比例不仅反映了投资者的风险偏好，而且在很大程度上影响了整个投资组合的风险收益特征。此外，资产配置的无风险回报水平也影响风险资产的投资风险。作为整个投资组合的安全缓冲，无风险资产的收益率决定了投资组合未来的确定性收益，进而决定了风险资产的投资权重和风险暴露规模。以cppi等常见的保本投资策略为例，经常使用无风险资产的预期收益来确定投资组合未来允许的风险敞口，进行风险预算，并在此预算范围内构建最优的风险投资组合。在这种情况下，风险资产的投资权重与无风险资产的收益率成正比，两者之间存在线性关系。

无风险利率是指投资者在一定时期内可以预期从无风险投资中获得的利率。无风险利率只由时间决定，所以它也被称为时间价值。在无风险回报率的基础上，因承担风险而产生的额外回报率称为风险溢价。一般来说，存款和高信用债券等固定收益工具是无风险资产。此外，一些收入稳定、夏普比率高的基金也是无风险资产的好选择。当投资者建立风险资产的最优投资组合时，他们可以组合无风险资产来建立自己的股票市场线，将一些资产投资于无风险资产，或者以无风险利率借入资金并投资于风险投资组合。