低物价为“双政策”驱动打开空间

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目前，中国经济仍面临下行压力。“保持宏观政策的连续性和稳定性，加强方向性调控，及时进行预调和微调。积极的财政政策应该增加公共支出，增加减税和降低成本。一项审慎的货币政策必须掌握好的程度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。”4月30日召开的中共中央政治局会议及时开出了“良方”，为“双政策”的下一步操作方向指明了方向。从目前的价格形势来看，中低价格格局为“双政策”操作留有更多余地。

市场预计4月份cpi将上涨

或者轻微反弹但力量有限

随着全球经济通缩风险的减弱，中国cpi下行压力有所下降，同比增幅可能出现反弹。许多机构和专家大多预测，4月份cpi同比增幅可能高于3月份1.4%的同比增幅，但强度较弱。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预测，4月份cpi同比增幅可能在1.8%左右，较上月有所反弹。最近，国际油价略有反弹，大宗商品价格停止下跌并趋于稳定，未来可能略有反弹。外部环境的总体通缩压力显示出缓解迹象，价格水平可能在低通胀水平反弹。

第一创业证券预测，4月份cpi可能同比增长1.6%。其中，食品价格同比上涨3.3个百分点，对cpi贡献1.0个百分点；非食品价格同比上涨0.9个百分点，对cpi的贡献为0.6个百分点。

根据许多机构的预测，食品价格和非食品价格逐月上涨，这是支撑4月cpi小幅反弹的主要因素。与往年不同的是，今年4月的“冷春”导致蔬菜和其他易受天气因素影响的食品价格上涨。食品价格一直是中国cpi的重要驱动力。国际商品价格的稳定，特别是国际原油价格的稳定，加上中国及时推出消费税改革，国内油价小幅上涨导致非粮食价格上涨。

尽管价格已经反弹，但强度有限。唐建伟认为，央行再次下调存款准备金率，流动性将有助于稳定物价，但尚不具备大幅提高物价水平的货币条件。

一家股份制商业银行的人士在接受记者采访时也表示，国内经济增长正在放缓，需求疲软不会导致价格大幅上涨。

低价是一项财政政策

增加支出和减少税收空空间

中国的高储蓄率需要一定水平的投资增长。在经济下行压力大的背景下，要注意投资的关键作用，这方面潜力很大和/12365；だよ 0/。同时，要注重投资结构的优化，在投资和产能过剩之间找到一个良好的平衡。

尽管投资可能不完全等同于价格上涨，但如果投资过热，很容易推高资产价格，从而影响cpi。目前，低运营价格扩大了财政政策的空空间。

财政公共支出侧重于基础设施投资和民生投资。作为积极财政政策的重要组成部分，虽然中国短期内还没有实施大规模的刺激计划，但财政公共支出一直在不断加强，在基础设施建设领域行动频繁。例如，只有京津冀协调发展战略在未来六年内需要投资42万亿元，其中相当大的一部分倾向于基础设施。在许多领域推广公私合作项目将有助于吸引闲置的社会资本参与基础设施建设，刺激需求增长。积极的财政政策提高了效率，相对较大/0/房，包括支持棚户区改造、城市管网和其他与民生相关的基础设施领域。

结构性减税稳步推进。为了增强小微企业的活力，小微企业的优惠政策范围不断扩大。据国家税务总局统计，一季度小微企业减税240亿元。

随着时间的推移，减税的效果会更加明显。“营改增”预计将扩大到建筑、房地产、金融保险和人寿服务行业，试点纳税人将增加800万人，是目前人数的两倍。

价格稳定适度

为货币政策创造空空间

稳定价格是货币政策的一个重要目标。当前适度的价格运行环境为空创造了更多的货币政策空间。一位来自一家金融机构的人士表示，更大的回旋余地不在于对总体监管的影响，而在于有助于推动经济结构转型和刺激经济增长的活力。中国经济进入新常态，稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险任务依然十分艰巨。

应该注意的是，实体经济中的主要企业仍然面临着经营压力和利润空.收窄的挑战企业，特别是中小企业，仍然面临着融资困难和昂贵的问题。与此同时，金融system/きだよきだよききききききききき