人民币中间价创１４个月新高　未来上涨空间不大

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最近，人民币对美元的中间价稳步上升。7日，中间价报6.1113，较前一交易日上涨43个基点。这是自4月30日升至今年最高值后的14个月来的最高值。专家表示，这与周边经济体国际资本流动持续改善和美元指数小幅上涨有关。人民币贬值的压力有所缓解，但空未来不会升值。

中间价上涨的主要原因是美元指数走低

招商证券首席宏观分析师谢表示，中间价上涨主要受美元影响。6日发布的美国就业数据低于预期。美元对其他主要货币的汇率一夜之间下跌，美元指数跌至95以下。当日，人民币对美元的即期汇率突破6.2大关，为近两个月来的最高水平。虽然人民币对美元的中间价不再与单一美元挂钩，而是指一篮子货币，如果美元下跌而欧元等其他货币上涨，中间价一般会上涨。

据记者观察，自4月份以来，人民币兑美元中间价一直在不断上调。4月17日，中间价连续三个交易日上涨；从4月23日至30日，价格中位数连续五年再次上涨。进入5月后，这种上升趋势仍在继续。

除了市场因素外，还有政策意图传导的影响。除了受到中间价的引导，一些官方声音也被市场视为重要信号。自今年3月召开全国人民代表大会以来，中国央行副行长易纲表示，人民币汇率在未来将保持稳定，这极大地提振了市场。目前，中国正在积极争取加入国际货币基金组织(imf)的特别提款权(sdr)，大多数市场参与者认为，中国不会“让人民币贬值”。

即期汇率偏离中间价

尽管中间价较高，但反映市场供求关系的人民币即期汇率却明显偏离中间价。自4月份以来，人民币汇率中间价上涨了0.5%以上，而中国人民币对美元的即期汇率走势不时逆转。4月底，现货汇率在几个交易日内都出现了贬值。4月27日，人民币收于6.2190，日跌幅为0.41%，为13个月来最大单日跌幅。5月7日，人民币即期汇率先升后降，与中间价的偏差超过1.5%。

中国银行金融研究所副所长宗亮表示，尽管偏差不小，但即期汇率与中间价的偏差已从年初的近2%大幅下降，表明外汇市场供求关系有所改善。谢表示，即期汇率对整体货币供求有较大的反应，并有较多的影响因素。例如，国内经济下行压力、出口数据以及潜在的金融和财政风险等。因此，市场看到空人民币并不奇怪。从4月底的数据来看，市场供求关系开始显示出对人民币汇率的不同预期。

空屋的折旧压力有所改善和增加，但也不是很大

你如何看待人民币的未来趋势？宗亮认为，人民币汇率贬值的预期有所提高。自3月以来，首先，美联储加息预期将放缓，美元指数将回调，释放部分人民币贬值压力；其次，欧洲央行的量化宽松政策促进了国际资本向亚洲新兴市场的回流；第三，AIIB和“一带一路”增强了市场对中国经济的信心。

“4月8日发布的中国外贸进出口数据至关重要。”如果高于市场预期，将支撑人民币汇率。”谢对说道。

《华尔街日报》最近报道称，国际货币基金组织(imf)即将宣布，人民币在过去被“合理估值”而非“低估”。国际货币基金组织驻中国执行董事金忠霞7日对记者表示，该报道引用了一位官员在3月份国际货币基金组织春季会议上的评论。国际货币基金组织关于中国的磋商尚未开始，最新的人民币汇率评估也尚未进行。“尽管这份报告不准确，但人民币目前不可能脱离均衡状态。”金仲夏说道。

据专家介绍，这表明人民币已经接近均衡汇率，而且空的波动幅度不大，而接近均衡汇率时，波动将成为常态。