龙头股双引擎齐熄火 5000点之上两派机构各据守

本篇文章2339字，读完约6分钟

牛市发生了一些微妙的变化。

6月9日，上证综指收盘微跌0.36%，并稳定在5100点以上。创业板指数大幅波动后，甚至转红，小幅上涨0.03%。

该指数的收盘似乎平淡无奇，但对于习惯于牛市氛围的投资者来说，6月9日的市场揭示了一种“陌生感”——蓝筹股和一直存在于牛市中的中小概念股之间的跷跷板。效果消失了；6月8日，银行证券部门的崛起变成了“一日游”市场。

高于5000点和低于6124点的股市在等什么？

赚钱的效果被削弱了

6月9日，股市的盈利效应正在减弱。那天CRRC的市场表现(报价601766，咨询)似乎就是一个例子。

作为a股基础设施和高铁的绝对领导者，CRRC的趋势承载着市场热切的目光。不幸的是，在复牌的第二天，CRRC从“每日涨停”到“每日跌停”的跌宕起伏完全超出了市场预期。

在早盘以35.64元/股的每日收盘价开盘后，CRRC股市立即暴跌，全天跌幅达20%。尽管尾盘小幅上涨，但CRRC未能扭转局面，最终以接近每股29.38元的跌停板价格收盘，跌幅为9.32%。

这一幕显然让对CRRC持乐观态度的投资者大吃一惊。一位投资者告诉记者，他在今天早盘大胆地以每日限价补仓，但随后的大跳水让他完全陷入困境，很难决定是否继续补仓。

这个投资者显然不是一个孤立的案例。根据同花顺数据(报价:300033，咨询)，CRRC 9日早盘有108.22万笔未平仓订单，涉及资金超过38亿元，这部分资金仅一天的浮动损失就超过7亿元。

至于CRRC在中国的低迷，深圳的一位机构投资者告诉记者，“在整合阶段，南北车已经透支了他们所有的想象力，他们所有的现金都已经兑现了。现在，在早期获利并在早期输送投机资金是正常的。现在CRRC在中国的估值明显偏高，连续跌停的可能性非常低。”

事实上，这些机构与CRRC有着严重的分歧，即使它大幅下跌，一些机构仍然选择在同一天买入。盘后数据显示，前五名席位中，机构占据了大多数，其中四家机构购买的席位超过22亿元人民币，三家机构出售的席位超过11亿元人民币。

除CRRC外，创业板领军企业乐视(报价300104，咨询)(300104.sz)和东方财富(报价300059，咨询)(300059.sz)最近三个交易日的表现也不尽如人意。其中，《东方财富》三个交易日下跌17%，LeTV.com三个交易日下跌9.4%。

一位机构人士认为，“这些现象是市场盈利效应减弱的明显特征。”无论是创业板还是主板，这些具有风向标意义的股票都是5000点之前牛市的领头羊，承载着大量的市场预期。这些股票的下一个问题是它们能否兑现承诺。对于基金经理来说，他们将回到测试个股选股能力的阶段，因为个股分化将是一种必然趋势。”

谁是下一个主角？

主要股票的调整可能是由于机构间差异的加剧。

记者发现，即使指数接近a股的历史高点，机构之间的区别并不是牛市是否会结束，而是它们是否会选择继续持有前期涨幅较大的创业板股票，或者转向防御性的银行、券商等大型金融部门。

深圳一位基金经理告诉记者:“在5000点之前，每个人都有一个共同的目标，认为5000点是必须的。现在已经突破了5000点，市场暂时失去了方向，所以短期内处于混乱状态。除非你设定一个新的目标，而且在达成这一共识之前，市场肯定会处于震惊状态。”。

关于谁将成为下一个市场领导者的问题，这位基金经理坚定地认为，“该指数已升至5000点，并积累了大量风险。”银行、券商和其他风险较低的股票将逐渐成为市场的下一个配置。专注，当这种风格慢慢转变时，指数将迅速上升。”

然而，许多坚定持有创业板股票的机构人士强烈反对上述基金经理的观点。

上海一家私募基金的总经理直言不讳地告诉记者，“我们不能排除短期内可能会出现类似的转换迹象。就像昨天(6月8日)一样，银行等蓝筹股的表现远远好于创业板。但从长期来看，大趋势肯定是一些以中小板和创业板为代表的股票。蓝筹股只是一个配角。当主角休息时，他会出来跑下来。真正引领下半年牛市的将是一些符合新兴产业趋势的股票。”

在采访中，荣通基金、广发基金、大成基金等基金公司的许多基金经理坚定地告诉记者，在不久的将来，“由于目前的市场调整，行业不会有大幅度的换手率，他们将在互联网等行业牢牢地持有新兴经济体的股票。”

至于近期大盘的调整，上述“新经济学派”投资者认为，“只是由于前期上涨过多的正常回调，与风格转换无关。”

值得注意的是，记者发现，“价值学派”和“新经济学派”的基金经理在实际操作中实际上是在实践自己的想法，支持蓝筹股的基金经理管理着一些风格比较稳定的基金，而对创业板持坚定乐观态度的基金经理管理着一些风格比较互联网的基金。

Boss的一位基金经理认为，“市场的乐观情绪是，大量创业板股票之前已经大量囤积。他们已经是今年上半年的赢家，他们为春风感到骄傲；如果你看看今年从未踏上中点的基金经理，他们肯定会说创业板的风险已经到了极点，他们必须回归蓝筹股。在达到这个阶段之前，市场很难在不追逐创业板的情况下改变头寸。如果创业板在初期有大量存货，就不容易轻易退市，所以反对的声音会更大。”

有趣的是，在股指达到5000点后，一些看涨者的观点开始改变。华泰证券(报价:601688，咨询)首席分析师罗毅曾在2013年喊出“我们的旅程是星海”的口号，并被称为“热血分析师”。从那以后，他也一直关注着中国股市。然而，在6月8日发表的最新意见中，他直言不讳地表示，他必须对中国股市的现状非常谨慎。

罗毅担心，“如果任由当前市场，特别是投机性股票恶意上涨或发展，再过一个月，股市的疯狂将威胁到整个金融体系，我绝对不是危言耸听。”虽然罗毅也表示，他并不看好空市场，但他强调，一些投机性小股可能面临深度回调。