大股东“急”套现 “超比例违规减持”成重灾区

本篇文章2888字，读完约7分钟

自市场指数触及5000点以来，所有的“大大小小”的上市公司开始疯狂地选择“安全在袋”，特别是一些上市公司的控股股东或实际控制人的减持行为已经达到了“无选择”的状态，这使得非法减持比比皆是。

6月8日，深交所向科泰电源(报价300153，咨询)(300153.sz)和金利泰(报价300225，咨询)(300225.sz)发出两封监管信，均涉及“控股股东或实际控制人最近减持比例，未能及时履行信息披露义务。”

事实上，这不是一个简单的案例。在这场“看谁跑得快”的竞争中，从6月1日至9日，深交所就非法减持发出了10封监管信，涉及10家上市公司的股东或高管。

“如果有越来越多的“规模和规模”违规案例，这种市场风险是不言而喻的。”一位基金经理向《21世纪经济报道》表示，市场的结构性泡沫非常高，泡沫主要集中在中小板和创业板。“现在，许多投资者押注他们可以在泡沫破裂前逃离，而这种过度违规案件的集中发生，已经意味着泡沫即将破裂。”

大股东“急于”套现

金于2015年5月18日宣布，公司控股股东、实际控制人吴于2015年5月14日至15日通过大宗交易减持股份600万股，占公司总股本的2.30%。截至公告披露日，吴已减持公司股份1800万股，占公司总股本的6.88%。

深交所监管函明确指出，吴减持比例过高，未能及时履行信息披露义务。

《21世纪经济报道》记者金6月9日致电。证券部一位工作人员表示，深交所的监管函主要是指“公司实际控制人吴在累计减持5%的情况下，应停止交易并做好股权变动准备。预订并披露信息。”

事实上，在此次减持之前，吴已经减持了4.58%(即6.88%-2.30%)，这意味着吴5月14日的减持比例只能是0.42%，即吴应该停止减持至110万股左右。然而，吴在5月14日和15日分别减持了300万股。

根据《中国证券监督管理委员会上市公司收购管理办法》(2014年修订)第十三条的相关规定，吴“当公司累计减持股份达到公司总股本的5%时，应及时编制股权变动报告，并履行相关信息披露义务。在报告期内和报告公告后2日内，不得买卖上市公司的股份。”

科泰动力于5月26日宣布，公司控股股东科泰控股有限公司(以下简称科泰控股)于2015年5月20日至25日通过商品交易系统减持900万股，约占公司总股本的2.8125%。

深交所监管函明确指出，“科泰控股近期减持，未能及时履行信息披露义务，导致非法减持。”

这是因为自上市以来，科泰控股的累计减持比例为5.9375%，这意味着从5月22日晚至5月25日，科泰控股在5月22日减持300万股后，累计减持比例达到了5%。当天，科泰控股有足够的时间发行股权变更书，但它不仅没有及时履行披露义务，反而选择在5月25日继续减持300万股。

科泰电力直到5月25日晚才发布控股股东减持的消息，但该公告明确表示:“此次减持符合《上市公司收购管理办法》等相关法律法规、规章和业务规则的规定。”供应品。"

6月9日，当《21世纪经济报道》致电科泰电力时，一名工作人员以董事会秘书杜胜华缺席为由，拒绝解释控股股东被非法减持的原因。

同样被控股股东非法减持的松枝股份有限公司(报价002454，咨询)(002454.sz)，6月2日被深圳证券交易所发出警告信，理由是“公司控股股东陈福成减持股份5%。此后，未按规定及时履行报告和披露义务，继续违规减持。”

根据松枝股份有限公司于2014年5月26日发布的公告，自2014年5月27日至2015年5月22日，陈福成减持松枝股份有限公司股份2388.7582万股，减持比例为5.91%。

“由于实际控制人在减持时大多选择整股交易，比如400万股，这是减持比例过高的主要原因。”松枝股份有限公司证券部的一名工作人员6月9日在接受《21世纪经济报道》采访时表示，这种减持方式很容易将比例降低5%以上。"公司今后将加强这方面的信息披露."

“肖飞”也有同样的问题

与控股股东或实际控制人的“恐慌”一样，一些上市公司的“小股东”也违反规定选择减持。

今年6月以来，深交所发行的“小非”数量已达4只，涉及4家上市公司。其中，国兴地产(报价000838，咨询)(000838.sz)涉及“公司5%以上股东北京荣达投资有限公司(以下简称北京荣达投资)超额减持上市公司股份”，威宁软件(报价300253，咨询)(300253.sz)涉及“股东刘宁超减持公司股份比例”，涪陵芥末(报价002507，咨询)(002507)持股比例达到5%时，未及时履行信息披露义务，继续违规减持。”

根据国兴地产6月2日的公告，北京荣达投资从2014年10月27日至2015年6月1日减持10，277，647股，占国兴地产现有股本的5.68%。

东招长泰分别于4月14日、24日、28日和5月28日4个交易日减持涪陵榨菜股份，减持201.82万股、309.24万股、397.98万股和516.44万股，分别占1.00%、1.53%、1.98%和2.56%。

同样，在2015年4月8日至2015年5月28日期间，凯西亚国际减持了占公司总股本6.34%的嘉兴丝绸。

刘宁还原威宁软件的案例比较特殊。自2014年9月5日至2015年6月2日，刘宁通过大宗交易减持了1830万股威宁软件，累计减持比例为4.94%。由于股权激励计划的执行因素，0.3%的股权变动被被动稀释，刘宁的累计股权变动率为5.24%。

上述基金经理认为，“超额违规持续减少”的原因“无非是两个原因”。一是疏忽大意，忘记计算原始累计减幅比例中的大部分减幅；第二是故意犯罪。一些机构在股价高的时候故意尽力减持。即使他们知道违规行为应该减少，否则，一旦大规模的减持公告发布，就会影响股价，进而影响他的现金价值，更不用说非法减持了。没有严厉的惩罚，只是一封监督信。”

他认为，违规成本低是“过度违规持续减持”频繁发生的重要原因。

此外，上市公司高管违规买卖股票也是深交所近期监管函关注的焦点，仅6月份以来已有3起此类案件。

6月4日，沈阳化工(报价000698，咨询)(000698.sz)涉嫌“公司副总经理李春明非法出售所持公司股份，构成短期交易”；6月1日，五粮液(报价000858，咨询)(000858.sz)被“公司副总经理叶在敏感期(2015年第一季度披露前30天内)卖出公司16000股”；6月1日，奥利金(报价002701，咨询)(002701.sz)为“公司监事马斌云的配偶，在2015年第一季度报告窗口非法买卖公司股份”。

数据显示，5月份减持的限制性股票总市值为1090.64亿元，6月1日至6月8日减持的股票市值达到410.10亿元，表明上市公司减持行为加剧。

此外，自6月份以来，深交所已多次就“超比例违规继续减持”发出监管信。对于已经存在结构性泡沫的a股市场，“规模和规模”被视为产业资本，其行为模式受资本市场的影响较小。只有当它看低宏观经济增长和市场前景时，它持有资金的意愿才会自然减弱。因此，资本市场上的每一项有利政策都将成为它逃离的机会。