亚投行：中国参与全球经济秩序建设新实践

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中国今年宣布成立亚洲基础设施投资银行(AIIB)，引起了全世界的关注。2013年10月，习近平主席在会见印尼总统时首次提出AIIB的概念，此后，李克强总理在2014年4月的博鳌亚洲论坛上呼吁早日建立AIIB。目前，它已经赢得了世界57个国家和地区的支持。笔者认为，AIIB背后是中国影响力的崛起，也是中国参与全球经济金融秩序建设的一种全新实践。

基础设施投资将转向东方

亚洲对基础设施建设有着巨大的需求。根据世界经济论坛(World Economic Forum)的数据，如果对基础设施的质量进行评分，大多数亚洲经济体的得分与世界平均水平相当，从3分到4分不等(全球最高得分可达7分)，但这一平均得分远低于发达经济体的5-6分。此外，亚太地区的基础设施质量差异很大。例如，香港和新加坡等发达亚洲经济体分别获得6.69和6.54，而尼泊尔和缅甸等不发达经济体分别仅获得2.15和2.05。

据亚洲开发银行估计，2010年至2020年，亚太地区基础设施融资将达到8万亿美元。如果将计划项目和优先项目包括在内，亚太地区每年所需的基础设施投资总额约为7500亿美元。牛津经济研究的最新预测还显示，在未来10年，亚太地区的基础设施投资可能每年增长7-8%。到2025年底，区域基础设施投资将占全球总量的60%。具体而言，2012年中国基础设施支出占全球总量的22%，到2025年将达到36.4%。在亚洲新兴市场，包括中国、印度、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南，基础设施投资在全球的比重也将从2012年的30.4%上升至2025年的47.7%。

到那时，亚洲新兴经济体的基础设施投资将占到全球总量的近一半，这意味着未来基础设施投资的重点将从西方转向东方。

AIIB创造基础设施融资的新实践

为了满足这一需求并更好地利用其巨额外汇储备，中国已明确表示，AIIB将为亚洲基础设施提供融资。

与此同时，AIIB将自己定位为一家多边开发银行。就成员国构成而言，它努力吸收新兴发展中国家和发达经济体，成为一个具有广泛代表性的跨国金融机构。这种性质使得AIIB在未来与世界银行和亚洲开发银行展开竞争并形成互补。

值得一提的是，AIIB还将把自己视为一家“商业”银行，而不是一个纯粹的发展援助机构。因此，融资方式将不同于传统的多边银行。

在初始阶段，它将主要为公共部门的基础设施项目提供资金。AIIB的法定资本为1000亿美元。根据世界银行和欧洲投资银行的资本与贷款比率，AIIB可以向基础设施提供的资金约为法定资本的100%-175%，相当于1000-1750亿美元。如果所有的融资都用于亚太地区，将为该地区提供高达300亿美元的融资，相当于AIIB估计的7500亿美元年度投资的4%。

AIIB表示，今后将引入公私伙伴关系模式，为私营部门项目提供融资，使亚洲基础设施可用融资总额超过300亿美元。

作为多边开发银行的成员，其成员国通常享有某些特权，如优惠贷款和补贴，其公司也可以优先考虑投标项目。以亚行为例，其采购准则和程序明确指出，亚行的一般贷款和专项资金补贴只能提供给向亚行注资的发达成员国。但是，亚行的贷款、普通基金补贴或亚行管理的基金只能提供给成员国。

作为一家多边开发银行，AIIB可以带来许多好处，但低效运作也可能发生。由于多边机构通常有更多的限制，政策执行往往很慢。然而，我仍然认为，建立多边开发银行仍然是最佳做法。在多边国家框架下，由于成员国之间的压力，中国和其他成员国的企业投资将得到更好的保护。在AIIB成立之前，许多中国海外国有投资项目都是在双边基础上进行的。到目前为止，这种双边合作带来的成功案例并不多，这是因为投资地的政治不稳定使得中国的投资回报率有升有降。建立一个有发达经济体参与的多边开发银行，可以更好地鼓励成员国遵守承诺，保护投资者。此外，通过项目招标，成员经济体的基础设施投资项目不仅可以获得中国的技术和经验，还可以借鉴发达经济体成熟的实践经验。

中国参与全球金融秩序建设的新实践

今后，AIIB将与“一带一路”战略合作，这不仅有助于中国资本和经济发展经验的走出去，也将促进中国参与世界经济和金融秩序的建设。在AIIB成立之前，中国加入了金砖国家开发银行，该银行也拥有1000亿美元的法定资本。此前，中国还设立了400亿美元的“丝绸基金”，为“一带一路”提供基础设施项目融资。中国参与发展融资机构的资本总额已达到2400亿美元，接近世界银行的资本水平(2840亿美元)。AIIB必将成为“一带一路”战略的重要组成部分，这不仅有助于中国获得更大的市场，促进“一带一路”沿线地区的繁荣，也有助于中国更好地利用其巨大的外汇储备。更重要的是，随着未来亚洲基础设施和发展融资的竞争日益激烈，中国可以通过AIIB分享基础设施建设的成功经验，真正在世界经济和金融秩序建设中发挥“中国的影响力”。