场外配资难度增加 部分资金主动撤退

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上周末，中国证监会重申，禁止证券公司为场外融资活动提供便利。同一天，中国证券业协会发布了一份规范证券公司外部信息系统访问标准的文件。虽然大多数经纪人尚未具体说明关闭港口的时间和条件，但一些筹款基金已经自愿撤出。业内人士表示，外部系统准入的标准化意味着场外融资的风险预控工具被禁止，未来融资难度大大提高，这将有助于a股市场降低杠杆率，推动快速市场向慢速市场转移。

中国证监会上周末发布的通知提出了五项要求，禁止券商为机构和个人通过网上证券交易界面开展场外融资活动和非法证券业务提供便利。此外，中国证券业协会还发布了《证券公司外部准入信息系统评估与认证标准》，明确经纪人在使用外部准入信息系统时需要经过协会的评估与认证。

据报道，经纪人使用外部访问信息系统，如恒生银行系统，该系统最初是为了实现公共资金的头寸分离、交易和清算功能而设计的。但是，一些筹资公司利用这一功能开展筹资业务。投资者在p2p平台和私募融资公司上进行资金分配后，可以通过恒生银行系统的子仓功能，在同一个账户下开立二级交易账户和杠杆交易。投资者通过homs设置风险控制指标，如警戒线、收盘线、单只股票持仓上限等，以确保保证金的安全性。

“对外部信息系统访问的严格控制增加了来自业务管理的非现场资金分配的难度。一旦风险控制工具停止，就相当于钳制了场外筹资的风险控制。尽管投资者仍可通过经纪人提供的交易渠道下单和交易，但场外融资的风险敞口已在没有风险控制工具的情况下暴露出来。筹资公司也将因持仓和本金安全等因素而趋同。”经纪分析师表示。

这一观点也得到了一家中型经纪公司运营部负责人的认可。“筹资公司无法监控客户资产的波动和持股的集中，风险控制也不容易做到。场外集资的热情将会受到一定程度的抑制。”

据悉，上述券商已通过初步自查，并已完成对使用第三方系统的个人投资者和一般法人的调查。该公司计划在两周内关闭港口，并要求销售部门配合客户转向普通交易。然而，一些中小券商表示，该公司的股票账户中没有使用homs系统，他们的接入端口在提交给协会评估的当月不会关闭。

自5月下旬以来，一些场外融资客户逐渐减少了头寸。“监管当局对霍姆斯港口的清理是减轻这一局面的导火索。今年的收入相当可观，是时候让浮动利润变得安全了。”一位筹款客户告诉记者。

然而，上述经纪人也提到，很难彻底根除私人资金分享。“一人多户放行后，集资公司可以开多个账户，达到分仓的效果”。

据信托消息人士称，场外融资进入股市的另一个重要渠道来自信托。根据协会发布的最新规范，不禁止信托公司进入经纪港口。信托公司仍然可以发行产品，并使用恒生o32投资交易管理系统访问券商的数据端口。在此基础上，恒生操作系统是嵌套的，二级子仓交易账户和资金分配是开放的，这在技术上很难区分经纪人。除非银监会下文禁止，否则经纪人只能要求信托为无准备金基金出具承诺书。

华信证券高级投资者董浩认为，监管机构监管第三方系统准入券商并不是什么新鲜事，最近的多次市场冲击也在吸收和消化这一政策。短期而言，关闭港口将使市场受益0/，但这将有助于市场挤压泡沫，并在长期内稳步发展。事实上，监管机构最近修订了两项融资规则，允许融资展期，这相当于鼓励价值投资者长期持有，预计快速增长的牛市将降温。