期货资管抢滩打新基金

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记者郑东编辑林峰

市场波动加剧，高回报和低风险使得设立新基金非常受欢迎。记者从多家期货公司了解到，在当前动荡的市场中，期货资产管理也在争夺“热资产”，许多新成立的基金今年实现了10%以上的年化收益率，盈利效果明显。

增加参与创新的杠杆

“在推出新产品前的头两个月的回报率至少是13%”，一位期货消息人士告诉记者，许多期货公司都推出了新产品，甚至有些公司还投入了自己的部分资金。“整个市场上至少有数十亿资金”。

“我们还没有发布新产品，但最近有很多客户来咨询。”华泰长城期货资产管理部负责人艾伦吴(allen wu)表示，通过期货资产管理渠道发行的新产品收入稳定，可以提高杠杆率。

据记者了解，以期货资产管理名义发行的新基金大多是结构性产品，优先基金大多由银行提供。，allen wu说:“利用期货资产管理增加一个渠道，包装和设计一个结构性产品，资金配置的资本杠杆可以扩大到4倍或更多”

有业内人士指出，对于一些基于渠道业务的期货资产管理来说，结构化产品的优势在于可以快速扩大产品规模。对于低风险偏好的银行，此类产品的运作模式相对成熟，认可度较高。

据报道，玩新产品是无风险套利。对于缺乏股票管理经验的期货资产管理，通常的做法是设计一个基于产品的市场价值管理计划，跟踪沪深300指数，建立一篮子股票，并按比例购买股票。同时，沪深300股指期货被用来对冲下跌风险。股票产生的市场价值可以更新。

上海一家期货公司的资产管理人员表示:“前一段时间，沪深300股指期货价格持续上涨，如果它们一直持有到交割日期，它们仍可以从当前到期的价差中获利。”

然而，在高回报的诱惑下，一些新产品利用期货资产管理的小规模，在一个产品下开立多个账户，导致“抓边违规”现象。该负责人表示:“以产品的名义开设多个账户，实际上违反了公平竞争的原则。”

渠道业务占主导地位

尽管新产品的发行量突然增加，但一些机构还是选择了“冷眼旁观”。“回报率很高，但没有技术含量，所以任何投资都可以不经过筛选。”一些分析师认为，新产品理论上是纯渠道业务，缺乏技术含量，期货资产管理不应只关注短期利益。

事实上，目前业内许多创新产品，如收益权互换、两个金融渠道、新三板等，本质上都是渠道业务。由于这些业务的投资门槛较高，个人和普通投资者资质不足，因此通过期货资产管理将其设计和打包成产品，为客户提供参与渠道。

“自去年第四季度以来，随着市场的普及，此类产品的发行越来越多，资金量大、交易量有限的客户更青睐此类产品。然而，出于风险考虑，这些产品最近已经停止发行，”华东一家期货公司的副总经理表示。

“期货资产管理渠道的价值越来越低，我们不会在纯平台业务上投入太多精力。”上述负责人认为，从长远来看，期货资产管理业务的核心仍然是投资和研究能力。“没有办法培养R&D的能力，也没有其他的捷径。”