AH股溢价收窄 H股吸引力提升

本篇文章1148字，读完约3分钟

上证综指上周下跌了13%，而香港恒生指数最近走势相对稳定，上周仅下跌了1.9%，22日上涨了1.2%。反映a股平价的恒生a股溢价指数23日报收128.34点，较10日142.88点的阶段性高点低9.9%，仅过去5个交易日累计跌幅就达到7.26%。分析人士指出，就两地上市的股票而言，虽然a股和h股经过一轮快速下跌后价格已经收窄，但a股仍比h股整体高出28%。自5月27日以来，香港汇率的走强表明，基金青睐香港股市。

机构看到更多h股

花旗分析师表示，从中长期来看，他们对港股尤其是h股持乐观态度，因为内地和香港基金之间的相互认可将使更多内地个人投资者能够参与港股。首先，香港股市估值较低，2015年的预期市盈率只有11倍；第二，就两地上市的股票而言，a股仍较h股溢价28%；第三，内地存款规模远远超过香港；最后，内地投资者对全球资产配置的需求正在上升。花旗预计，到2015年底，恒生指数有望升至32，000点，空房的潜在涨幅将达到20.5%；恒生中国企业指数预计将在2016年年中升至16500点，潜在涨幅为24.5%。

根据贝莱德智库发布的报告，中国经济增长正在放缓，但预计不会硬着陆。投资者可以在关注长期经济形势和风险的同时，继续对金融市场的中短期表现保持乐观。该机构倾向于增持周期性投资产品，并表示，在过去12个月大幅上涨后，内地股市的上行趋势将会减弱，因此它更青睐估值较低的中资企业在香港上市，尤其是中小企业。

贝莱德中国股市负责人朱越认为，尽管中国经济增长放缓，但政府最近在经济和资本市场推动的结构性改革提振了股市表现，但不断上涨的估值意味着投资应该谨慎选择。在h股市场，银行、房地产开发商和新能源领域的一些企业仍然具有吸引力，受益于内需和结构改革的企业有望成为赢家。

瑞银证券表示，对香港市场持乐观态度，因为港股继续吸引内地投资者的注意力，而港股与a股中小股的估值仍存在较大差距。

诱人的估价

渣打银行(Standard Chartered Bank)分析师指出，尽管港股出现短期波动，但中间线的利好因素仍未改变，包括内地货币环境较为宽松，以及港股估值较低。恒生指数和国企指数2015年的预测市盈率分别为12.8倍和9.4倍，低于上证综指，也低于日本和美国股市。h股的估值比a股低30%左右，预计从南方流向香港的资本将会增加。自7月份以来，内地和香港基金的相互认可有利于资金流入h股。

贵人资本指出，港股已经被外界和深港通可能延期的传言拖累，一度持续下跌。然而，来自各行各业的担忧已经减弱。虽然部分投资者担心内地短期流动性不足，但交通银行股权分置改革的获批(报价601328，咨询)将有助于缓解市场紧张，在周边市场的积极影响下，港股已经企稳，因此近期我们可以关注内地银行股的表现。