私募：后市仍有调整 行情将现分化走势

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历史总是惊人地相似！

昨日(6月23日)的市场趋势与2007年“5月30日”暴跌后的6月5日非常相似。

这是否意味着，在市场昨日转红的背景下，市场前景将在2007年6月5日之后遭遇一波调整甚至二次探底？

昨日市场走出深V反转后，国家商报记者(以下简称nbd)邀请了久益投资总经理詹、海润达资本总裁邱天迪等私募老总详细讲解市场前景、投资风格转变和投资机会。

调整或尚未完成

Nbd:你认为昨天市场上的深V反转趋势如何？

詹陶俊:从昨天的市场情况来看，利润空因素几乎已经释放，上午市场的下跌主要是由于融资的清算。

Nbd:昨天的市场趋势与2007年“5月30日”暴跌后的6月5日非常相似。然而，在那年的6月5日之后，市场经历了长时间的调整，甚至出现了二次探底。那么，接下来会有什么调整吗？

詹·:很难说是否会出现二次探底，但从最近几天的情况来看，如果市场变成V型，那么昨天4200多点的低点就是最低点。然而，如果市场跟进，它将反复受到考验。在我看来，4200点左右很有可能成为底部区间，然而，后续市场仍可能下跌并在一定程度上调整。

邱天迪:现在，除了技术趋势和5月30日之后的6月5日相似，基本可比性不高。现在，它已经从5178点的高点下跌了900多点。目前，这只是一个技术反弹。如果它不能达到一个新的高度，它将形成一个双头，调整时间将延长。

一位要求匿名的私募股权投资董事表示:历史不会简单地重演，但再次下跌是正常的。许多投资者减持头寸是正常的。特别是在牛市中，许多基金都是杠杆化的，融资通常会帮助增加和减少。然而，如果出现二次探底，假设政策没有变化，它不应超过昨日的低点。因此，之前市场增长过快，k线斜率过高。现在，减缓趋势的斜率取决于政策。

避免质量差的股票

Nbd:最近的调整可以说是本轮牛市中第一次真正的调整。那么，接下来市场的投资风格会有一些变化吗？

詹:从目前来看，未来市场将呈现分化趋势。无论公司的结构如何，所有上涨的情况都不会再出现。相应地，那些在早期被炒过的股票有很高的溢价，但它们自身的质地很差，将会有不小的风险。

一位要求匿名的私募股权投资董事表示:未来，市场风格不太可能改变，但它不会像今年上半年那样简单粗暴地上升。一般来说，本轮行情已经从2000点上涨到5000点以上。无论是大盘股还是小盘股，无论是蓝筹股还是成长股，都只是涨幅的差异。在普遍上涨之后，那些没有业绩支撑、仅仅依靠概念和故事的股票上涨是正常的。

所以，相应地，下一个投资机会在哪里？

詹·:正如我前面提到的，这个牛市是在经济转型和改革的过程中形成的。在实体经济中，一些新兴产业发展迅速，相应地，投资机会也在这些新兴产业中。因此，在未来，市场应该依靠新兴行业的高质量公司，如互联网加、养老金、环保和医疗保健。

与此同时，值得注意的是，在本轮牛市的前半段，同一行业的公司，无论其结构如何，都得到提升，但在接下来的市场中，投资机会主要是优秀行业中的优秀公司。

邱天迪:至于将来是否会有风格的改变，目前还很难下结论。新兴产业目前的泡沫相对较大，在调整充分的时候仍有机会。

一位不愿透露姓名的私募股权投资董事表示:强者将是强者，未来市场将有一个相对较大的分化趋势。为了找到一些真正的高质量目标，未来的投资机会仍在成长股之中，因为这波市场与中国经济密切相关。今年下半年，个股将有更多机会，但我们不会简单地说机会将从小盘股转移到大盘股。关键是看个股。一个好目标的特点是它首先符合政策导向。例如，以国企改革为主题的个股能否实施深度改革，实现转型升级，给公司带来质的变化。

NBD:2007年，经过市场调整，最终达到6124点。可以说，蓝筹股在最后一刻发挥了非常重要的主导作用。在当前的牛市中，蓝筹股也会发挥如此重要的作用吗？这是否意味着蓝筹股将成为牛市后期的投资焦点？

詹·:就我个人而言，蓝筹股不会像2007年那样发挥巨大的能量来推动市场上涨。因为这次牛市与2007年有很大的不同，也就是说，这次牛市是在经济转型和改革的过程中形成的，一些传统的行业公司以前很难盈利。蓝筹股在随后的市场中会有一定的表现，但它们一定不是市场的主线。

邱天迪:大蓝筹股只有弹性，因为它们受制于传统产业的发展，空没有多少想象的空间。

《上海》

海润达资本总裁邱天迪:

目前，这只是一个技术反弹。如果它不能达到一个新的高度，它将形成一个双头，调整时间将延长。

九一投资总经理詹:

蓝筹股不会像2007年那样发挥巨大的能量来推动市场上涨。由于这一轮是在经济转型和改革中形成的，一些传统行业的企业很难在此之前盈利。