中概股掀起私有化热潮

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a股市场正在蓬勃发展，这刺激了中国股票的私有化。美国时间6月23日，莫莫宣布，该公司联合创始人、董事长兼首席执行官唐嫣，以及经纬中国、红杉资本和华泰瑞联基金提出了不具约束力的私有化提议。另一名成员加入了中国证券交易所的私有化大军。受此影响，该公司的股价当天上涨了近10%。此前，中兴微电子、中国信息技术股份有限公司和奇虎360已宣布收到私有化要约。今年以来，已有24只中国股票申请私有化，总报价近300亿美元。

诉讼或减缓进程

莫莫刚刚提交了私有化文件，一家美国律师事务所宣布将对莫莫私有化提议的公平性展开调查，这可能会减缓莫莫的私有化进程。

雷霆也可能遭遇诉讼。该公司首席执行官邹胜龙表示，该公司正在考虑私有化。私有化的困难是完全不同的。嘉源集团前联席董事长龚海燕在3月份将私有化对价从5.37美元上调至7.2美元，比当日股价高出近60%，但远低于11美元的发行价。因此，嘉园的投资者halesworth要求嘉园特别委员会评估并拒绝私有化提议。

根据中国证券的私有化进程，在签署私有化协议后，有必要向证券交易委员会提交一份表格，说明私有化交易是否已得到非管理董事多数票的批准；向少数股东提供的对价是否为公允价值，与当前市场价格、历史价格、账面净值、持续经营价值和清算价值进行比较。

此外，私有化需要得到大部分股东大会的批准。据悉，在侨兴移动私有化期间，由于出席股东大会的股东人数未达到法定人数，投票被永久推迟，侨兴移动私有化计划被放弃。

资本争相支付账单

数据显示，2015年，股票私有化的总报价达到230亿美元。如果算上刚刚提交申请的莫莫，金额将接近300亿美元。尽管私有化资金巨大，但在提出私有化的公司背后有许多财团，其中红杉资本出现在莫莫、奇虎360和博纳电影背后。

“我们也想参与私有化，但我们没有企业资源。”私募股权基金人士表示，资本不是问题，许多国内基金希望赶上中国证券交易所的私有化趋势。

资本争相买单的主要原因是，现阶段a股溢价已经足够高。分析师指出，a股市场科技股的平均市盈率约为241倍，而中国股票公司的平均市盈率仅为17倍。根据这一计算，市值为80亿美元的奇虎360可能回归到2000-3000亿元人民币的a股市场，为私有化支付的利润是巨大的。

不过，分析师指出，私有化至少需要一年甚至更长时间，a股的高溢价是否会存在仍不得而知。随着大量互联网公司重返a股市场，它们的稀缺优势也将丧失。

性能仍然是考验

迅雷首席执行官邹胜龙表示，能否享受高估值的溢价取决于企业的运营。中国股票的私有化和退市需要消耗大量的财务成本，其次是时间成本。即使公司成功退出市场，也不确定是否能在a股上市以及何时上市。

在准备本轮私有化的公司中，奇虎360表现突出。公司第一季度收入为3.844亿美元，同比增长45%；净利润为5300万美元，同比增长8%。更多的私有化公司业绩不佳，增长乏力。以嘉园为例，2015年第一季度每月平均活跃用户数为515.53万，低于去年同期的539.96万。对于互联网公司来说，活跃用户的减少意味着未来业绩增长乏力。

事实上，自上市以来，嘉园一直不温不火，其收费模式在今年5月受到了Lily.com免费的冲击。自上市以来，该公司一直在亏损。据知情人士透露，嘉园私有化后，可能会与Lily.com合并，寻求进入新三板市场，这要求较低的盈利能力。