山东地矿现“抽屉协议” 大股东控制权受挑战

本篇文章3117字，读完约8分钟

6月10日，山东省地质矿产厅(报价000409，咨询)宣布，因重组方拒绝履行利润补偿协议中的承诺，山东帝力、山东华远、北京宝德瑞已被起诉。

引人注目的是，6月17日，山东华远表示已与山东地矿集团(山东地矿集团的大股东)和第四大股东北京正润达成利润补偿补充协议，补偿部分由上述两家公司承担。因此，股东之间的“角力”已经正式开始，大股东对山东地矿的控制权可能受到挑战。

所谓“出票人协议”，是指在“出票人”被开出之前，就已经在开出的合同上，并且约定了交易结构。一旦风险暴露，当“抽屉”打开时，在交易结构背后会有一个反担保协议。该协议真正规定了风险的实质承担者，这通常不同于明示协议的承担者。

因未能达到承诺的绩效而引发的补偿

6月10日，山东省地质矿产厅宣布，该公司因部分重大资产重组发行人未能在规定期限内购买证券交易市场捐赠股份的不足部分，向山东省高级人民法院提起民事诉讼。

山东省地质矿产厅要求山东帝力立即交付53.72万股，山东华远立即交付614.21万股，宝德瑞立即交付218.35万股。

“公司还通过发函敦促他们完成股份补偿，但他们拒绝执行，公司只能通过司法程序寻求解决方案。”山东地矿局办公室工作人员告诉《新京报》记者。

2012年末，st泰富(后更名为山东省地矿)实施重大资产重组，以每股5.99元的价格向山东省地矿集团控股的山东露蒂投资控股有限公司等8家机构和自然人发行3.01亿股股票，收购主要从事铁矿开采和冶炼的相关资产。重组后，圣泰富的主要业务改为铁矿石开采、加工和铁精矿销售。

根据重组时的业绩承诺协议，被重组方2013年至2015年购买资产的净利润分别不低于1.28亿元、1.57亿元和2.14亿元。

根据《山东省地质矿产厅2013年度报告》，重组方2013年购买资产扣除的非净利润为1.29亿元，超出承诺业绩。然而，由于铁矿石价格大幅下跌，重组方购买的资产在2014年遭受了1199.16万元的损失，由此引发了利润补偿预测。

根据业绩不达标的处理方法，公司以1元的价格向交易对手回购补偿后的股份进行注销。如因股东大会未通过等原因导致该事项无法实施，该部分股份将分给其他股东。

在5月28日召开的山东地质矿产股份有限公司股东大会上，以95%以上的赞成票通过了全额分红的方式。该决议要求重组各方在2个月内完成股份注销。发行人持有的股份数量不足以补偿利润的，发行人将在承担补偿义务之日起10日内从证券交易市场购买相应数量的股份。然而，上述三家公司尚未从证券交易市场购买差价股票。

股东们争论并抛弃了“出票人协议”

山东地矿对拒绝履行股份赔偿义务的山东华源、瑞和山东帝力提起诉讼，暴露了三方重组时签订的“出票人协议”。

6月17日，山东省地质矿产厅宣布，山东华远对大股东山东地质矿产集团有限公司和北京正润创业投资有限公司提起诉讼..山东地质矿产将作为第三方参与该诉讼。

山东华远在诉讼中表示，为明确2012年9月公司重大资产重组过程中各方的权利和义务，山东华远与山东地矿集团和北京正润签订了《关于st泰富资产重组盈利预测补偿的补充协议》。补充协议规定，虽然山东华远作为st泰富的重组方之一签署了《盈利预测补偿协议》，但山东露蒂投资控股有限公司(由山东地矿集团控股)和北京正润

郭浩律师事务所的律师向《新京报》表示，“出票人协议”在基本法律原则上对双方都是有用的，但不能针对第三方。也就是说，山东地矿有权要求山东华远履行赔偿义务，而山东华远可以根据补充协议要求山东地矿集团和北京正润进行赔偿。“事实上，如果协议有效，山东地质矿产集团和北京正润必须垫底。”律师说。

事实上，据山东地矿《新京报》记者透露，连上市公司都不知道这份补充协议。因此，它尚未向投资者公布。《新京报》记者试图与大股东地矿集团和北京正润核实，但截至发稿时，未收到任何回应。

三名股东故意减持股份

补充协议能否得到法律认可，已成为山东省地矿股份补偿的关键。一些投资者认为，该协议属于所谓的“出票人协议”，取代了风险承担方。如果法院判定该协议不具有实际效力，山东华远仍需承担赔偿义务。

郭浩律师事务所的律师告诉《新京报》记者，从公布的文本来看，补充协议中没有违反法律法规的条款，被判定有效的概率较高。“提起诉讼可能更像是山东华远的一种策略，迫使山东地矿集团通过公开协议代表其履行赔偿义务。”

山东地矿表示，无论补充协议是否有效，作为上市公司，都将按照利润补偿协议履行。

也许正是山东华远与大股东之间利润补偿补充协议的存在，使得山东华远无所畏惧地大量减持了山东矿业的股份。

早在2014年下半年，山东地矿2014年净利润未能达到重组承诺，引发了市场已经预期的补偿条款。山东地矿在2014年第三季度报告称，其目前的净利润损失约为1166万元。

此时，也是山东华远减持的最疯狂时刻。根据山东省地质矿产厅发布的公告，自2014年12月17日至2015年1月29日，山东华远减持股份2020万股，占公司总股本的4.2732%。减持后，山东华远不再是持有公司5%以上股份的股东。

事实上，山东华远、瑞和山东帝力所持有的山东地矿75%的股份在2014年解禁后全部被出售。

据山东省地矿局办公室工作人员介绍，山东省地矿集团、地矿测绘院、北京正润、山东国投、楚之邦五家股东均已准备好需要补偿的股份数量，可以履行股份补偿义务。然而，山东华远、宝德瑞和山东帝力已大量减持股份，其股份不再获得补偿。

大股东或失去控制

根据山东省地质矿产厅的公告，本次发行目标应补偿的股份总数为1.01亿股。大股东山东地矿集团需要赔偿约3801万股。

2012年，山东地质矿产集团取代安徽丰源集团成为山东地质矿产的最大股东。目前，山东地矿集团持有上市公司11306.03万股，占23.92%，丰源集团持有上市公司4434.03万股，占9.38%，为第二大股东。

根据山东地质矿产2015年第一季度报告，归属于山东地质矿产母公司所有者的净利润为-2601.84万元。

如果在开始时获得的资产被重组或仍然无法履行业绩承诺，它们将继续触发股票发行条款。

根据雪球金融投资者的计算，由于山东地矿的主要资产为注入资产，假设扣除注入资产后的利润接近归属于母公司所有者的净利润，年度经营情况没有变化，即2015年扣除注入资产后的利润为-1.04亿元。这意味着利润补偿将在2015年继续触发，大股东需要向中小股东补偿1.92028亿股。2014-2015年累计薪酬将超过2.9亿股。截至目前，山东地矿总股本为4.73亿股，流通a股为2.98亿股。

由于丰源集团是一个补偿股东，如果2015年收购的目标资产仍未能履行业绩承诺，并再次触发股票发行条款，仅在借壳上市3年的山东地矿集团可能会失去山东地矿的实际控制人地位。

山东华远需要交付公司614.21万股股份，由于与山东地矿集团签订了利润补偿补充协议，该股份将由山东地矿集团承担。

此外，值得注意的是，未能履行股份补偿义务的两家公司，山东帝力的发起人，是北京正润和山东地矿集团的子公司山东地矿房地产。北京宝德瑞是北京正润的100%控股子公司。

《新京报》记者查阅了工商注册信息。今年2月，两家公司都改变了工商注册，山东地质矿产集团和北京正润退出。然而，业内人士猜测，山东帝和北京宝德瑞拒绝履行股份补偿协议，或因为山东地矿集团和北京正润。

山东省地矿局办公室的人告诉《新京报》，如果2015年仍触发绩效薪酬，公司将根据既定协议进行股份补偿。它还说，通过一个接一个的股份补偿来稀释大股东的股份的确是可能的，但这取决于大股东是否有其他行动。

□新京报记者李春平北京报道