糖牛晴雨表：广西甘蔗种植面积锐减逾两成

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自古以来，甘蔗田一直繁荣，但现在广西蔗糖生产的繁荣已经停止。

几乎每个70后和80后的家庭生活记忆都有一个糖罐。在物质匮乏的时代，一把白糖就足以带出无数版本的故事和记忆。后来，白糖变得不那么稀有了，但是它的地位并没有下降，因为它很普通。甜点、果汁、可乐等。，一把白砂糖，耍把戏，渗透到人们的日常生活中。

可以毫不夸张地说，白糖是一种战略物资。

"我宁愿要广西产的糖，也不要广西产的谷物."周恩来总理做出了这样的权衡。“中国的白糖是自产自销，而且有进口关税配额，所以只有少量进口。现在只有一些国有企业可以获得这些配额，出口很少，最多几万吨。”据糖业人士透露，糖业会议一直是农业行业最受关注的话题。

广西也是全国糖业的重点。据了解，白糖兼有工业品和农产品的特点(报价00061，咨询)，其中70%是从甘蔗中提取的，30%是从甜菜中提取的。甘蔗主要分布在广西、云南和广东，甜菜主要集中在内蒙古和河北。其中，广西甘蔗种植面积约1600万亩，年均糖产量占全国的67%以上，被业界称为中国的“糖都”。

"广西甘蔗种植的增长和收获的产量直接影响白糖的价格."据糖业人士透露，广西糖业的一举一动都已成为中国食糖供应和价格涨跌的“晴雨表”。

2011年8月中旬至2014年底，郑州商品交易所食糖期货经历了三年的食糖熊市。根据糖的价格规律，糖将迎来一个新的牛市发展时期。根据去年以来的食糖市场信息，不难发现许多迹象都指向食糖价格上涨的趋势。这项调查再次证实，支持糖价格的减产基本逻辑没有改变。

据来宾市东塘糖厂相关负责人介绍，10家东塘糖厂的甘蔗种植面积下降了23%，整个来宾市下降了20%，南宁下降幅度更大，下降了27%，整个广西下降了20%左右。

据糖业人士介绍，广西蔗区甘蔗平均生长期为三年，第一年产量最高，第二年次之，第三年最低。三个甘蔗品种的面积比为1/3。如果减产导致上述三种甘蔗的面积结构发生变化，减产幅度可能超过20%。

知名期货投资者傅海堂表示，减产意味着甘蔗农将转向其他作物。因此，甘蔗将面临“老化”的问题，即第二年和第三年甘蔗的比重将会更大。这种结构变化直接影响甘蔗产量变化的比例。

据当地消息，尽管甘蔗种植面积减少，但今年的秧苗状况良好。3月份种植的甘蔗株高和株数均令人满意，而4月份种植的甘蔗受天气影响，其生长情况比3月份种植的甘蔗差得多。有些人认为，虽然今年的秧苗状况良好，但与去年相比，每亩的植株数量可能会减少。

一些商人报告说，今年广西甘蔗产区的化肥用量比去年减少了2/3。“这种现场管理问题要等到以后才能看到，还有待观察。”

在收获被确认之前，种植面积减少20%已经成为定局，但是减少的数量仍然没有定论。

“调查显示，在2015/2016作物季节，广西的面积减少了150万至200万亩，新种植的甘蔗只有160万亩，这表明广西的甘蔗产量在未来将受到影响。保守估计，糖产量将下降17.98%，至520万吨。；巧合的是，在2015/2016作物季节，海南甘蔗种植面积减少了37.25%，至472，800亩。由于农民的严重损失和农田保护的减少，预计产量水平将无法持续，产量将下降40%以上；结合对全国种植情况的分析，确定了种植面积下降的总体情况。即使未来天气发展良好，产量水平也不会有很大提高。全国食糖产量只能达到900万吨，这仍然是比较乐观的数据，不排除产量会下降到850万吨。”国泰君安咨询研究所的周小秋说。

朝天天成期货南宁营业部鲁玉娥表示，今年广西甘蔗种植面积较去年减少了约10%-15%，病虫害发生率较去年同期有所上升。单位面积产量应与去年持平或略有增加。但是，值得一提的是，广西连续三年减产，所以同期新植量应该是最低的，根蔗应该是第三年最大的，所以单位面积产量能否相等是个问号。“如果产量再次下降，那将是面积减少和产量减少。因此，我们基本上可以确定，广西明年的甘蔗产量应该会大幅下降。”

“糖牛”的记忆

各种迹象证实了白糖的踪迹。

从历史趋势来看，研究者总结出这样一个规律:中国白糖的主要原料是甘蔗(90%以上的份额)，而中国甘蔗的种植习惯是宿根，三年一轮，所以糖价具有三年小周期、六年大周期的特点(牛市三年，熊市三年)。

根据中信期货研究，中国的糖产量一直保持有规律的周期性波动。从1990年到2013年，中国蔗糖产量的平均增减周期为31个月。整个生产周期，包括增产和减产，平均为5.12年，持续约62个月。受此影响，中国食糖市场运行的基本周期也是31个月左右；但是，由于政策和其他因素的影响，制糖作业的周期可能会稍微延长或缩短。然而，增产和减产的整体循环是显而易见的。

2006年1月6日，白糖期货在郑州证券交易所上市。白糖上市前，主要产地广西和昆明的电子市场已经运行多年，相关业务实体已经在参与期货市场积累了多年，在人员、制度框架等要素上有着丰富的经验。因此，白糖期货上市后，受到市场投机资金的关注，现货实体参与度高，套期保值方法灵活。

从历史趋势看，2006年至2008年，白糖价格经历了熊市周期，白糖价格从每吨5500元下降到每吨2800元，降幅达50%；从2008年到2011年，食糖价格从每吨2800元上涨到每吨7500元，涨幅达200%；从2011年到2014年下半年，糖的价格下降到每吨4500元，下降了40%，再次形成熊市。

那些经历过2008年至2011年牛市周期的人对这次交易经历尤其难忘。

2009年1月，白糖期货价格被折价整合。此后，在政府加快国内经济复苏的4万亿投资措施的刺激下，9月份白糖期货合约开始单边快速上涨。从2009年1月中旬到3月中旬，9月份的合同价格从2900元/吨猛升到3900元/吨左右！

2009年3月中旬至8月，白糖期货价格在3900元/吨左右的窄幅波动。

8月，在中秋节采购预期下，价格出现突破性上涨。随后，市场上传出消息称，新疆甜菜因极端天气而在压榨前被冻在地下，导致新疆甜菜接近无收成。白糖期货价格曾在2010年1月达到5700元/吨，但盘整后所谓的“真正的大幅上涨”令市场震惊。

急剧向上延伸的k线图比教科书上的更漂亮更标准！长线投资者无法隐藏账户激增的喜悦。

珠江期货席位因当时白糖期货零空订单而闻名，并成为媒体关注的白糖仓单运动席位。2009年，在短短的四个月时间里，在客户生产更多白糖带来的权益增量的支撑下，珠江期货南宁营业部在南宁18个期货营业部中排名第一。

另一方面，在上一轮白糖牛市的背景下，正好出现了4万亿投资的实质性作用，国内消费得到充分放大，供不应求的局面初步形成。货币供应量和流动性的双重过剩体现在商品价格上，表现为“蒋友军”、“蒜狠”、“戏弄你”。2010年11月，白糖的价格终于达到了这一轮的最高价格——9月份合约7521元/吨！

随着白糖期货价格的胜利，白糖行业相关股票的上涨趋势可谓疯狂。从历史趋势来看，南宁糖业(报价000911，咨询)股价上涨300%，从2008年底的6.5元左右上涨到2010年11月的27.5元(2010年上半年调整)；桂堂的股价从2008年底的5元左右涨到2010年底的15元左右，涨幅达200%！

a股的上一个牛市周期是2005年6月至2007年10月，a股从998点攀升至6124点。牛市周期始于2013年6月的1849点。换句话说，糖业上市公司股价的上涨完全是在熊市中完成的！股票周期挂钩价值投资跨越多头和空头的魅力也受到市场的关注。

“价格从4600元/吨到7500元/吨的时间跨度只有5个月。短期市场是可以想象的，交易量是可以释放的。看涨趋势非常明显，这使得白糖成为世界期货史上最大的交易量。多样化。”市场参与者回忆说，在这轮上涨中，白糖价格上涨剧烈，上涨趋势连贯，短期资金比人们想象的要热。

分析师指出，与之前的牛市相比，本轮糖牛的溢出支持包括厄尔尼诺的共振、国际糖产量减少周期的共振、经济改革的有效性以及流动性的持续宽松。a股糖业相关股票也受到市场溢出的支撑。

2014年第四季度被认为是这一轮白糖牛市的起点。a股牛市几乎同时开始。

自2014年12月中旬以来，白糖主合同1601的价格从4700元/吨上涨到5931元/吨，现在又回落到5598元/吨，涨幅约为20%。

在股票方面，2015年3月，南宁糖业开始呈上升趋势，从25.3元涨到10元附近，然后回落到目前的17.28元，涨幅达70%；桂糖的股价从2015年3月的近10元上涨至24.66元，现在跌至21.18元，涨幅超过100%。

由于期货是杠杆交易，“股票周期联动”交易模型的研究人员说，产业联动的期货价格与股票价格之间存在1:3的关系，即期货价格上涨1%对应股票价格上涨3%。

与上次牛市的成功相比，新成立的糖业公司似乎还没有站稳脚跟。

“人们一致认为，白糖很久以前就开始被牛食用了，但这只是一个节奏问题。进口数据和甜菜产量可能是影响未来糖价格趋势的不确定因素。”分析师说。

等着瞧。