希腊退欧 一场没有赢家的赌局

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希腊的救援计划最终将于6月30日到期。尽管仍有可能与债权人达成“最后一秒协议”，但考虑到最后期限即将到来，谈判进展缓慢，希腊债务违约的风险大幅增加。此外，上周末，希腊政府宣布将于7月5日举行公投，决定是否接受债权人提出的纾困条件，这进一步增加了希腊退出欧元区的可能性。一旦希腊退出欧元区，对任何一方来说，这都将是一场没有赢家的赌博。

目前，公民投票的结果有很大的变数。如果选民投票支持债权人提出的条款，尽管希腊已经大大超过了债务偿还的最后期限，但债权人仍有望为希腊提供一些短期便利，希腊将继续留在欧元区。如果对手获胜，这可能意味着债权人不会向希腊提供进一步援助，希腊将迈出离开欧盟的第一步。

一旦脱离欧盟，希腊自身的经济将面临沉重打击。尽管从中长期来看，希腊可以摆脱沉重的债务负担，在本国货币、贸易和投资政策方面拥有更大的自主权，但在短期内，它将不可避免地面临更多的商业失败和旅游业的重大损失。尤其是，一旦英国退出欧盟进程启动，希腊将不可避免地出现货币危机和系统性银行危机。从历史经验来看，危机过后，希腊经济很可能陷入严重的滞胀。就此而言，英国退出欧盟是普通希腊人不想看到的。

相比之下，希腊的英国退出欧盟对欧元区实体经济的影响非常有限。就债权人而言，希腊的违约和英国退出欧盟将导致数千亿欧元的纾困贷款无法收回。然而，根据一些机构提供的数据，2014年欧元区各成员国的债权对希腊的比例普遍较低，平均仅为2.5%，而比例最高的葡萄牙仅为3.5%。从贸易的角度来看，希腊和欧元区成员国之间的贸易只占这些成员国国内生产总值的不到1%，这对经济几乎没有负面影响。此外，各机构普遍预计，一旦希腊退出欧盟，欧洲央行可能会进一步扩大量化宽松规模，以尽快恢复市场对欧元区经济前景的信心。

然而，应该注意的是，如果希腊退出欧盟，欧洲货币联盟的完整性将受到严重损害，欧元的地位将受到动摇。尤其是，一旦希腊开创了英国退出欧盟的危险先例，其他财政状况不佳的欧元区成员国可能会纷纷效仿。如果恐慌蔓延，将导致其他欧元区国家融资成本再次大幅上升，这是市场上最令人担忧的一点。在这方面，欧元区也不希望看到希腊退出欧盟。

目前，为了控制扩散风险，防止多米诺骨牌效应，各方政策制定者都不想走到“打死网”的地步，将尽最大努力让希腊留在欧元区。早些时候，欧洲央行数次上调希腊的ela配额。据最新消息，欧盟委员会主席容克29日提出一项新建议，试图避免希腊违约，这意味着双方仍在进行空谈判。上述所有信息表明，欧元区不希望希腊率先退出欧盟，希腊退出欧盟的可能性正在上升，但这并非不可逆转。

即使希腊真的走出欧元区，对全球经济和金融市场的影响也应该是可控的。一方面，考虑到希腊长期存在的债务问题已经让欧盟采取了防范措施，它建立了必要的“防火墙”来控制风险传染，只要金融市场传染风险得到控制，就不应该对欧元区其他国家产生实质性影响。另一方面，欧洲中央银行仍然拥有政策调整的空和意志，并且相信这种情况可以通过适当的政策措施来控制，为欧元提供支持。从这个角度来看，希腊退出欧元区导致欧元区全面崩溃的可能性应该很小。