打造长期稳健型绝对收益产品

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根据金牛财富管理网的数据，截至5月15日，田弘安康养老金今年的净增长率为13.28%，在混合部分债务基金中排名第一。该基金的基金经理蒋小丽和钱文成表示，田弘安康养老金的目标是创造长期稳定的绝对收益产品，秉承田弘一贯的“稳健理财、值得信赖”的企业文化，为客户提供银行理财之外的更多无风险收益选择。

创造绝对收入产品

据钱文成介绍，田弘安康的养老金总规模已攀升至50多亿元，创历史新高。“这表明，即使居民的风险偏好继续上升，投资者对固定收益产品的需求仍然很高。”他说。

本着做好固定收益工作的目标，该基金的债券头寸在过去几年一直保持在80%至90%的水平，基金净值的表现一直是小幅波动、稳步增长。自去年底以来，田弘基金顺应市场行情，适当提高了安康养老的股票头寸，同时推出了部分债券型基金进行新股发行。“最近一两年新股发行收入较好，一级市场进入二级市场的机会较大；此外，股票配置主要基于成长型股票，基金的整体净值今年有很大改善。”钱文成告诉《中国证券报》记者。

“我们的思路很简单，就是在市场中寻找回报更高、风险更低的机会。近两年来，股票市场不太稳定，债券在基金中的头寸高度配置，收入稳定；从去年下半年到今年，股票头寸增加，发行新股的无风险收益良好。这两个方面显然是有偏见的，它们给客户带来了超额回报，同时稳定了附加值。”蒋小丽介绍，田弘安康养老金业绩的基准是三年期银行定期存款利率(税后)+0.75%，这也可以理解为该基金不会为了获得高回报而牺牲净值的稳定增长，其目标是为客户提供银行理财以外的更多无风险收益产品。

“在公众可以选择的低风险产品中，它接近并高于公众普遍接受的无风险收入水平。这是该基金的目的，并且已经实现。”她说。

正是有了这个目标，他们在风险控制方面更加严格。首先，债券和股票市场将根据市场变化及时进行头寸调整，以对冲a股市场的下行风险；其次，在股票部分，它不会过度集中在某个行业或某只股票。自下而上，将选择和平衡行业中具有深度研发潜力的领先公司。“股票选择的标准是，即使泡沫在未来消退。该公司的股价也可以回升，支持它是有价值的。”钱文成强调道。

据蒋小丽回忆，田弘安康产品在推出之初由于赎回率较高，规模相对较小，但公司并没有降低赎回率来吸引追求短期规模的客户。“这是让大家憋久了，不要这样做。波段，因为历史经验表明，大多数散户投资者做波段的结果往往不好，用户体验也很差。”蒋小丽表示，田弘安康希望培育客户的长期投资理念，并与客户共同坚持，让普通百姓(报价603883，咨询)能够获得中长期利益。

从实际运行结果来看，2014年基金规模逐步稳步增长，目前已达到历史最高水平。“这表明我们的坚持是正确的。与其他债务基础相比，该基金在债券市场历次调整中受到的损害总是最小，因为稳定的客户结构确保该基金不会被迫出售，而是能够在市场最恐慌的时候买入。在经历了这段艰难时期之后，所有人都会意识到，市场恐慌过度了，没有必要杀价甚至逢低买入，这将使基金的长期表现相当不错，这是投资者和基金经理的双赢局面。”蒋小丽说。

股份和债务将会继续

关于股市和债市在本轮牛市中的关系，蒋小丽认为，股市和债市的局面将会持续。“基于改革预期的货币政策正在不断放松。这种环境对股票估值和债券收益率来说是件好事。这是股票和债务的基础。实际情况也证明，股市非常抢眼，债券市场也不错。”她说，债券在未来可能会遇到风险，随着收益率的下降，债券的价值会越来越低。但是站在现在这个时候，我们看不到这样的趋势。

“目前，公司债券的收益率为5%至6%，国债和金融债券的收益率约为4%。在目前的利率水平下，它仍然具有投资价值。此外，从整个金融资产的角度来看，上一个周期的波动时间可以用一两年来衡量，但现在应该用五年来衡量。我们更愿意将这波股票市场和债券市场与1996年至2000年的情况进行比较，股票和债券可能在五年内成为牛市。当债券市场面临巨大压力时，可能有必要轮换配置大规模资产。”蒋小丽说。