权证资金流向调整充分板块

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过去一周，香港股市没有明确的方向。恒生指数主要沿10日和20日平均线在27，300至27，800点之间的窄幅区间内盘整，直到上周五才突破该区间，并试图突破28，000点大关。最近，大多数重量级企业继续保持高位，虽然少数企业进行了深度调整，但它们都受到下方主要移动平均线的支撑。另一方面，a股市场上周表现强劲。虽然港股没有跟随表现，选择高位反复获得动力，但恒生指数的周k线最终逆转并收盘。市场将在5月份关闭，恒生指数的高位调整可能结束。在短期策略上，我们可以关注全高调整的板块。

恒生指数上周最终收于27，992.8点，累计上涨170.55点，涨幅0.61%，日均成交量约为1，328亿港元。国有企业指数上周收于14433.3点，累计上涨42356点，涨幅3.02%，好于恒生指数。在权证市场，整体变化很小。上周，认股权证的平均每日成交额约为294亿港元，而前一周为275亿港元，约占市场成交额的22%；上周日，中央银行的平均营业额约为64亿港元，约占市场的5%。

截至上周四的最后一周，恒指牛证的净流出约为771万港元。上周四，多头头寸出现在牛证中，恢复价在26600至27200点之间，相当于约3393份期货合约；熊市证书的净流入约为4，488万港元，隔夜街头商品集中在28，000点至28，500点的恢复价格之间，相当于约1，411份期货合约。

行业资本流动数据显示，截至上周四的上一周，交易所相关认股权证获得约1.37亿港元的净流入；此外，最近表现疲弱的电讯业的相关认购证，亦在上周四出现资本流入反弹，净流入约为892万港元；与此同时，股票价格仍在调整的网络媒体股票认购凭证录得2，330万港元的净流入。总体而言，由于近期市场震荡，个股普遍调整在较高水平和较窄区间，资金继续流入该板块，并进行充分调整，以部署反弹。

在市场操作方面，观察到许多投资者因为最近权证价格高而忽略了权证的投资价值，这显然是一个错误的想法。在选择下一轮的过程中，第一步也是最重要的一步是考虑合适的股票，比如认为合适的股票在短期内有上涨的潜力，或者认为相关行业会有好消息，这样相关认股权证就会有更高的关注价值。如果你只看认股权证的价格，而不看好股票，你就会本末倒置。

另一方面，有时由于转换率的原因，下一轮的价格较低。转换率为1比1的权证价格会高于转换率为10比1的权证价格，所以我们不能只看权证的表面价格而忽略条款。一般来说，要衡量巢轮的投资价值，首先要分析积极的股票，如公司的基本因素或股价的技术趋势。在选择轮的时候，你应该知道套轮的条款，比如行权价格和期限，看看套轮的特征是否适合你。做决定时，不要只看车轮的价格。

本周是5月份港股的最后一战。如果上周五的上涨趋势能够被接管，本周恒生指数在测试前升至高位的可能性将会增加，月线将有机会最终关闭太阳。投资者可以关注之前调整过的板块，并配置相关权证来抓住反弹机会。(本文不是投资提案，也不是任何投资产品或服务的提案、要约或业务邀约。作者和法国兴业银行对读者依赖本文所造成的任何损失概不负责。如有必要，请咨询专业人士。(