油价反弹疑终结 小油企或现倒闭潮

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最近，纽约和北海的布伦特原油价格难以继续上涨。许多机构认为，此前两地油价的反弹周期可能已经结束，低油价正危及越来越多的石油开发生产企业，尤其是一些评级较低的中小石油企业。

石油公司的前景不容乐观

三大国际评级机构之一的穆迪(Moody's)上周末发布了最新报告，称石油和天然气行业明年将迎来一波违约潮。“毫无疑问，濒临破产的企业是那些信用评级较低的企业”。

穆迪预计，到2016年3月，全球评级为b2或以下的石油钻井企业的违约率将从2.7%上升至7.4%。此外，报告指出，石油公司在信用评级不佳的企业中所占的比例正在上升。在穆迪的评级记录中，约14.8%的全球b3及以下企业来自石油和天然气行业。2014年，这一比例仅为8%。

穆迪高级副总裁凯斯曼强调，即使明年油价升至每桶70-75美元，这些低评级石油公司也很难避免违约。更悲观的是，穆迪强调，油价反弹至每桶70-75美元的预测可能过于乐观，没有迹象表明油价肯定会反弹。

在更详细的分类中，从事独立开发和生产的石油公司是最麻烦的，因为在低油价时期，它们的信贷服务更加依赖贷款和外部融资渠道。另一方面，炼油厂的情况更好，因为它们的业务与油价没有直接联系。穆迪还表示，目前油气企业的环境不再是整个行业的损失，而是风险向最弱的企业转移。

财经网站businessinsider的专栏作家肯尼迪(Kennedy)发表了最新评论，指出石油生产效率的提高降低了每桶石油的保证价格，这使得愿意减产的钻井企业数量低于市场预期。加上一些企业急于恢复生产，油价目前可能已经见顶。这意味着，尽管苦苦挣扎的上游生产企业生存至今，但它们仍担心时间会屈指可数。今年10月，石油公司将面临信用评级的重新评估，然后更多的企业将面临资本枯竭的情况。

到目前为止，石油公司水星资源，美国鹰能源，bpz资源和wbh能源已经申请破产保护。业内人士指出，如果情况如穆迪报告所述，这四家公司肯定不会是最后一家。

低油价将成为常态

行业组织还表示，由于目前原油基本面没有根本性的积极因素，油价上涨难以持续，两地油价近期或连续徘徊在每桶60美元左右。因此，不仅是石油公司，而且所有相关目标的投资者都需要警惕相关风险。

毕马威最近对近200名美国能源行业高管进行的调查显示，人们普遍认为，2015年油价不太可能大幅反弹，低油价可能成为一种常态。一半的受访者认为布伦特原油将保持在每桶60美元以下，低于当前价格。

许多国际投资银行也对油价持续走强持保留态度。巴克莱银行、摩根士丹利、德意志银行和其他机构一致认为，油价的大幅上涨是不可持续的。高盛集团直接指出，本轮油价上涨破坏了原油市场的再平衡进程，为油价继续下跌铺平了道路。原油供应的基本面没有改善。最近的油价反弹不是一个稳定的反弹，它将长期保持在一个相对较低的水平。高盛(Goldman Sachs)已将布伦特原油2020年的目标价格从每桶70美元下调至55美元，预计2015年至2019年，布伦特原油价格将在58美元至65美元之间波动。

高盛分析师强调，全球原油市场在中长期可能面临三大供应压力。首先，页岩油生产效率的提高将降低其成本价，从而降低整体油价。其次，欧佩克的战略已经从价格最大化转变为市场份额最大化。由于页岩油的巨大资源储量和潜在的资源开发机会，欧佩克已转向增加产量以捍卫其市场份额。沙特阿拉伯的石油钻井数量达到了20年来的最高水平，与去年同期相比增长了35%，与过去四年相比增长了119%。最近的日产量已经超过1000万桶，这证明沙特主要关心的是市场份额。伊拉克产量的增加将进一步推高欧佩克的产量。此外，一些成本较低的新项目将进一步增加全球原油产量和供应，如开发页岩油油田，如巴西的桑托斯盆地、肯尼亚的一些油田和阿根廷的瓦卡穆尔塔油田。

德国商业银行原油和大宗商品交易分析主管魏恩贝格尔(Wei Enberger)也表示，目前的市场趋势正在改变，油价回升的趋势正在慢慢失去势头。市场目前选择性地忽略了一些可能对油价有利的因素，如地缘政治形势，而油价只能受到负面因素的影响