多家险资寻求投资品种创新机会

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《中国证券报》记者从多家保险资产管理机构了解到，许多保险机构将股权投资比例控制在15%以下。与此同时，在资产均衡配置的理念下，保险基金正在考虑为固定收益资产和非标准资产寻找更多的投资机会，并在政策的鼓励下，寻求通过投资目标的创新转换获得更大的收益。

股权投资收益可观

“股票投资在第一季度带来了良好的回报，这一趋势将在第二季度继续下去。”一位大型保险公司资产管理人士告诉《中国证券报》记者。业内许多受访者表示，自去年下半年牛市开始以来，保险资金和股权投资的配置比例有所调整，增量资金对市场判断良好，收益可观。

中国保监会副主席陈文辉5月23日在清华大学召开的2015五道口全球金融论坛上表示，保险资金运用市场化改革成效显著，投资收益率的增长部分得益于股市的上涨。去年底，全行业资本投入股市的比例不到10%，仍低于15%。中国保监会5月25日宣布，截至4月底，保险资金使用余额为100400.51亿元。其中，股票和证券投资基金达到14591.03亿元，占14.54%，比3月底增长1.34个百分点。

“保险资金在股市的配置比例不到15%，这可能是今年上半年甚至更长时间的‘上限’。”上述保险公司资产管理人员表示，目前行业内股权投资比例一般控制在15%以下，他们密切关注市场趋势和监管政策，时刻准备把握节奏，积极调整头寸。第三季度可能会更加谨慎。尽管不排除个别保险公司加大对股票市场的投资，但整个行业不太可能增加股票资产配置的比例。

“半个月前，股权投资的风险是在我们公司内部引发的。在寻找机会的同时，保险基金非常关注分散和控制风险。”一位来自一家人寿保险公司投资部的人士说。

关注创新品种

除了股权投资，保险基金还关注固定收益投资和非标准资产配置的机会。

陈文辉表示，许多投资项目可能不像往常那样适合保险基金投资，未来将通过一些创新转化为适合保险基金投资的项目。在传统意义上，vc/pe不适合投资保险基金。然而，通过一些转换，如投资母公司基金，波动可以被消除，保险基金也可以投资于风险投资/私募股权投资。

上述大型保险公司的资产管理人员表示，他们正在关注保险资金运用新产品带来的机遇，对冲基金α产品已成为其中一种选择。这种与传统市场相关系数较低的产品将是未来两三年保险公司关注的焦点。保险基金的特点是风险规避，对收益率的要求相对不高。创新产品将带来新的投资机会。

2014年12月，中国保监会明确表示，保险资金可以投资于风险投资基金。随后，保险基金被允许设立私募股权基金。从二级市场到一级市场，除了与保险基金投资风格不匹配的天使投资外，保险基金的投资范围逐渐扩大。据公开资料显示，目前，除了直接投资风险投资基金外，保险机构通过其他股权基金适度投资小微企业和创业企业，通过股权投资母公司基金间接投资风险投资基金是正常的。

保险基金正在与pe合作的过程中探索夹层基金。一些保险资产管理公司认为，夹层基金被认为是保险基金帮助高科技行业中小企业融资的主要工具，可以发展成为保险基金未来拓展私募股权投资业务的突破口。中国保监会指出，需要进行市场化创新，投资目标应适合保险资金通过创新参与。未来，基金投资创新的主动性会更强，保险公司开展相关工作的动力也会更大。