窦玉明：中欧基金开启“协同”多策略时代

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自2014年4月股权分置改革初步完成以来，仅在一年多的时间里，中欧基金的规模和业绩就开始突飞猛进。最近，该公司的公开发行资产总额超过1000亿元，达到10倍之前重组；根据wind数据，截至2014年底，机构投资者持有的活跃股票型基金规模在业内排名第一。

与此同时，陆文俊、曹剑飞、刘明月、周毓雄等行业领军人物纷纷加入，一时赚得眼球。记者就中欧基金等精品公司的未来发展采访了中欧基金董事长窦。

“多元战略精品”取得初步成功

“中欧基金被定位为‘精品’，这意味着我们追求的是投资业绩，而不是管理规模。员工持股使我们可以不关注公司的短期收入和利润，也不必承受大部分公司不得不承受的股东规模扩张的压力。相反，我们将大部分精力投入到投资文化、投资团队和投资流程的建设中，为公司持续取得优异业绩奠定了基础。”斗余明说道。

为了不断取得优异的成绩，最重要的是人，我们必须不断吸引、培养、留住和激励最优秀的人才。窦表示，近期将有两位重量级投资总监加盟，这使得中欧投资策略集团突破10强，涵盖股票、固定收益、绝对回报和量化投资四个方向。股票方向具有增长、平衡和价值等投资风格，为客户提供更多选择。这些战略集团的投资董事平均有13年的工作经验，并有出色和稳定的长期业绩。在引进投资总监的同时，他们也吸引了高级基金经理、高级分析师、助理基金经理、年轻分析师等。，并招募了许多优秀的毕业生，形成了一个完整的员工阶梯，初步形成了一个投资研究团队。

随着大量人才的引进，公司调整了投资研究的组织结构，使结构更加扁平化，改进了投资流程，强调了投资流程的纪律性和可重复性。在过去一年左右的时间里，它在不断的企业转型中保持了优异的投资业绩，赢得了更多客户的认可。

“协作”多战略时代

“外界误解了中欧基金的投资管理体系。它认为每个投资策略组都是相互独立的。每个集团就像一只私募股权基金，形成一种竞争关系。这种观点仍然偏离了我们的视野。”据窦介绍，从目前的情况来看，由于各个战略小组的人员都来自世界各地，他们来中欧的时间都比较短，没有建立起良好的相互了解。因此，协同效率没有得到很好的发挥。但从中长期来看，中欧基金肯定会建立一个高度“协调”而非独立的多战略投资团队。

“为什么我们要‘合作’？这是为了提高获得出色投资业绩的可能性。”窦余明答道。中欧基金吸引了许多优秀的投资人才加入，形成了许多“点”。对协调的强调是把这些点穿在一起，形成一个“网”，形成一个“脸”。这些杰出的人才经常交流和鼓励积极的辩论，分享和相互挑战。这样，所有的信息都可以被广泛共享和传播，所有的信息都可以被每个人使用。不管在公司工作的年限和资历如何，所有投资研究人员都有平等和公开的讨论。这种“协同效应”对组织中的每个人都有很大的价值，使他们能够不断修正自己的投资观点，更接近“真相”，更有把握获得优异的投资回报，提高投资成功率。

窦认为，为了鼓励“合作”，有必要强调平等和尊重的企业文化，降低层次，去除各个层次的标签。例如，在办公室的整体设计中，减少了独立办公室的数量，增加了公共空房间，为员工保留了窗口位置，独立办公室的面积设计为相等。有许多类似的措施，所有这些措施都旨在建立一种平等和尊重的文化，以便不同级别的人能够进行坦率和直接的讨论，获得不偏不倚和准确的信息，并实现取得出色投资业绩的目标。

一个真正关注基础知识的公共研究平台

“现在中国的资产管理行业存在一个严重的问题，那就是追求短期业绩。这种行为最终会损害客户的利益。”窦余明认为，造成这种局面的原因是复杂的。在这种背景下，基金公司的基金经理和研究人员非常关注股票价格的短期趋势。巴菲特说，股票价格在短期内是投票机，在长期内是称重机。也就是说，股价的短期趋势取决于投资者的情绪，而长期趋势取决于公司的基本面。如果每个人都关注短期趋势，基金经理和分析师就会将大部分精力投入到猜测市场情绪和关注其他投资者的动向上。越来越少的人研究公司和行业的基本原理。从长远来看，每个人的投资行为都是零售。

资产管理公司实现长期卓越投资业绩的出路只有一个，那就是投资于优秀企业，通过长期持股分享企业的成长。然而，从其他投资者那里赚钱的零和游戏，如游戏、猜测市场情绪和询问新闻，是无法持续的。基于这一信念，中欧应该是一家基于基本面的资产管理公司。“因此，我们应该建立一个真正专注于基础研究的公共研究平台。我们要求分析师成为行业和公司专家，而不是股票专家，从而支持我们的投资团队获得长期投资回报。”

未来的挑战

“未来会有许多挑战。任何公司都会在成长中遇到问题。即使是一家大公司也会有一个艰难的阶段。”窦承认，从长远来看，最大的挑战来自企业文化的建立。能否真正建立诚信、追求卓越、合作精神和平等尊重的企业文化，需要全体团队成员的共同努力。短期内，压力来自公司的快速增长和人员的快速增长。每个人都来自不同的公司，所以他们有不同的背景和不同的经历。如何让每个人都有一个共同的愿景和使命，形成一支战斗力强的团队是最大的挑战。“但到目前为止，总体形势是好的。”

最近，该公司一家投资战略集团的负责人郭开宏提议离开该公司。“最主要的原因是，在连续12年的投资生涯后，她希望调整自己的地位，将更多的精力和时间投入到家庭和生活中。我们非常抱歉。经过反复沟通，我们理解她的想法，所以我们接受了她的选择，并祝福她。”

窦余明说:“郭开宏的公开发行投资生涯正式从中欧基金开始，他对中国和欧洲有着深厚的感情，他非常不愿意离开中国和欧洲。她是一位聪明勤奋的基金经理。她致力于投资，对自己有很高的要求。在过去的几年里，她取得了持续的优异成绩。”在充分考虑凯宏旗下几个产品的特点和风格后，公司精心挑选合适的人来接管和管理凯宏基金。窦表示，两位新的投资战略集团领导人将在不久的将来加入中欧，分别接管这些产品。这两位基金经理有着丰富的投资经验和卓越的业绩。他们在投资风格上与凯虹相似。我相信接管后的过渡会相对稳定。为投资者创造新的成就。

中欧基金不会忘记初衷，立志成为高阿尔法的多策略精品，为投资者提供卓越的投资回报。