“黑色系”期货品种走势疲弱 预计短线仍偏下行

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黑色期货产品(包括炼焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石、热轧卷钢等。)近年来以铁矿石为首的变化很快。铁矿石在前期已经连续三天阳光普照，并显示出稳定的迹象，再次领先。5月份的合同受到交货的影响，价格限制在上周五维持了很长时间。炼焦煤和焦炭受到周边市场和现货价格下跌的拖累，远月合约增加了其头寸。

根据中国钢铁协会的数据，3月下旬，成员企业日平均粗钢产量为161.33万吨，为2013年1月下旬以来的最低水平。然而，近期“原料弱、成品强”的形势持续推动钢厂毛利率大幅上升。据笔者调查，在4月3日这一周，我国钢厂的高炉开工率自今年3月以来已升至新高，而河北省钢厂的高炉开工率自今年1月底以来已升至新高，盈利钢厂的比重已升至接近年内最高值。预计4月份钢材市场供应量将会增加。

在需求方面，上海股市终端蜗牛的周购买量在3月份显著增加，但在4月的第一周再次下降。据了解，由于资金、预期等因素的影响，施工现场至今没有明显改善。最近，许多钢厂降低了焦煤、焦炭和其他原材料的采购价格。与此同时，成品库存，如钢筋和热轧卷一直在下降，一个接一个，接近甚至刷新历史最低水平。其中，唐山普方钢坯再次跌破2000元/吨，显示需求和信心疲软。从库存来看，今年螺纹钢、热轧板卷等社会成品库存已达到拐点，而成品库存压力仍集中在钢厂；炼焦煤、焦炭等原材料港口库存略有增加，但大中型钢厂平均可用库存天数处于较低水平，反映出钢厂原材料需求低、库存低的状况。

上周召开的国务院常务会议决定，降低燃煤发电上网电价和工商用电价格，并依法适当降低铁矿石资源税比重。降低电价和资源税都将降低钢铁和铁矿石的成本，这将有利于该行业的上下游。然而，由于行业产能下降是一个长期趋势，短期内不太可能有所改善。

总体而言，“黑色系列”近期一直处于弱势，基本面的零星亮点难以拉低整体趋势。此外，由于最近几个月螺纹钢和铁矿石合同的交付潜力巨大，预计短期内仍将下行。从盘面上看，螺纹钢主合同最近连续大幅加仓，但成交量并没有明显增加。在短期内，空.可能仍有下降趋势经过近几个月的合约交割投机，可能会有轻微反弹，但空偏于中线，势头不会改变。