信诚基金谭鹏万：投资需要大格局观

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睿智、平和、良好的心态是留给记者的最大印象。和他交流了近两个小时后，我总能感受到他的坦率和真诚，他的投资智慧像春风一样不知不觉地吸引了我。

他对投资也有自己坚定的信念。他知道独立思考和逆向思考艺术的重要性。他不喜欢追逐热点，但更喜欢自上而下的布局。

“不要去人多的地方”是他的投资哲学。当市场热情地拥抱创业板时，他果断地离开市场去布局周期性股票，并成功地抓住了2到3倍于空航空股票的投资机会。长安汽车(报价000625，咨询)一直坚持这一点。自5元建仓以来，虽然经历了波动，但最终证明了坚持的意义。

谭万鹏笑着说，“我喜欢我骨子里的成长股。”然而，一旦周期性股票上涨，他们的魅力可以杀死所有防御型或稳定增长型股票，一旦周期性股票变成增长型股票，他们的投资回报是相当惊人的。

重型仓库布局循环库存

上证综指几乎一举突破4200点大关，市场开始担心可能的调整。谭坚信，本轮牛市将会持续很长时间，而且目前只是牛市的第一阶段。虽然上升最快的阶段即将结束，但各种资金涌入a股还没有结束。

事实上，早在去年下半年，就已经提前做出了市场判断，认为牛市即将到来。

他做出了一个异常大胆的决定，那就是清算创业板的头寸，转投低价股。

毫无疑问，回过头来看，这个决定是相当明智的，但是在做出这个决定的时刻，谭却经历了异常的痛苦，因为他的预判是提前两个月入市。

“压力每天都很大，但我坚持住了。市场的表现也证实了我的判断，这对我很有意义，证明了我对行业和公司的判断是正确的。”他管理的基金的表现也说明了这一点。根据银河证券基金研究中心的数据，新城精英在2014年10月至12月的三个月中成长，净回报率为35.53%，排名14/390，新城深值回报率为45.56%，排名6/390，充分享受了最初的牛市。

第一波牛市肯定是淘汰低价股票，但不是所有低价股票都值得购买。谭万鹏坦言，他买入了具有反转潜力的周期性行业，如航空空股和钢铁股。在它看来，周期性行业的投资逻辑必须是在运营现金流改善时买入，而不是等到业绩出来。

就创业板而言，谭认为已经存在一定程度的泡沫。如果经济能在下半年企稳反弹，周期性股票将面临绝佳的投资机会。

消费成为行业驱动力

战略分析专家谭在投资方面有自己完善的体系。他善于从上到下分析问题，在做出重要的投资决策之前，他总是仔细思考。他将跟踪持有大量头寸的股票，并一次又一次地去上市公司进行研究。

长安汽车位于一个5元左右的仓库里，从那以后他就一直拿着它。尽管去年有30%的回调，但他一直坚持下去，只有他知道自己在此期间的内心痛苦。

作为最长保诚深度价值基金经理的长期表现，并没有辜负谭鹏一万多年来的坚持。根据银河证券基金研究中心的数据，截至2014年12月31日，新城深值近三年的净份额增长率为110.13%，同类基金排名第5/273，表现出优异的长跑能力。截至2015年4月3日，新城过去三年的深值回报率已升至142.89%。

谭回忆说，过去几年，市场对汽车股并不乐观，但他始终坚信的逻辑是，消费下降。农村市场有巨大的消费潜力。许多农民不断购买汽车，长安汽车拥有强大的品牌竞争力。最终，这支循环股票变成了成长型股票。

类似的逻辑也证实了他对空航运份额的判断，他在空航运的份额翻了两三倍。谭万鹏认为，在过去的四五年中，油价一直处于高位，而快速交付的飞机运力导致票价持续下降，这已成为影响空航空公司份额的最大因素。去年，空航空公司的供需基本达到平衡，今年甚至会出现逆转。

值得注意的是，消费下降后，普通人(报价603883，咨询)乘坐飞机的频率开始增加，海外旅行也相当受欢迎。越来越多的年轻人也喜欢在说要离开的时候去旅行。

在采访结束时，谭对说，从现在开始要更加清醒地看待a股，市场上的投机观念已经超过了对价值的信奉，因此个股的机会更多，仍需认真探索。a股正在上演一出速度与激情的戏剧。在快速通道上，谭仍然坚定地致力于他认可的配置逻辑，并专注于持有他真正看重的股票。