投资银行赚钱效应凸显 产业资本套利和拓展主业双赢

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随着市场继续上涨，大多数行业大幅上涨，其估值也很高，以银行股为代表的低价值股票成为热钱的目标。中国人民大学崇阳金融研究所研究员赵亚云在接受媒体采访时表示，a股银行股是最大的价值洼地，上市银行的低估值可以获得高回报。

事实上，银行一直是工业资本的对象。此前，根据上市公告的不完全统计，《21世纪经济报道》记者发现，200多家上市公司(曾经)参与了银行。郭进证券公司的银行分析师马坤(报价600109，咨询)认为，银行的盈利效应使得许多上市公司(其中大部分是工业公司)参与其中。然而，一家股份制银行北京分行的负责人告诉《21世纪经济报道》，随着银行相关政策的调整，工业企业进入的方式和目的也发生了变化。

减少银行股套利

4月份，银行、纺织服装、医药和生物等个股的单笔大额资金净流入占比最高，成为主流基金关注的焦点，其中银行成为热门目标。4月10日，平安银行(报价00001，咨询)和上海浦东发展银行(报价600000，咨询)的净资本流入分别为5.8亿元和4.11亿元。在大量热钱中，银行正被工业上市公司追逐。

根据上市公告的不完全统计，《21世纪经济报道》记者发现，200多家上市公司(曾经)参与了银行。短期利润使他们趋之若鹜，而工业公司通过减少银行股份获利，这甚至大大提高了他们的业绩。

罗牛山(报价000735，咨询)宣布，从2014年12月1日至31日，公司通过交易系统出售了部分交易性金融资产，包括农行(报价601288，咨询)593.7万股，光大银行(报价601818，咨询)589.56万股，北京银行(报价601818)，

2014年12月26日，新希望集团董事长刘永好领导下的新希望投资公司(报价000876，咨询)减持民生银行a股1.854亿股(报价600016，咨询)，套现约20亿元。

杉杉股份(报价:600884，咨询)将通过减持银行股直接为其业绩加分。从2014年12月29日至31日，公司连续三天通过上海证券交易所集中竞价交易系统(报价002142，咨询)出售宁波银行，共出售股票1554.98万股，税前投资收益约为2.26亿元，而鄯善去年前三季度实现净利润1.51亿元。

中国人民大学崇阳金融研究所研究员赵亚云在接受媒体采访时表示，a股银行股是最大的价值洼地。市场普遍认为，1倍的平均市盈率是银行业估值的底部，未来在各种利好消息下，银行业估值将溢价上升。从机构研究报告中可以看出，银行在未来有多重好处。例如，年报的股利是一个接一个地宣布的，股利收益率更有吸引力；新基金进入市场，以改善银行股的配置需求；存款保险制度已经落地；加快混业经营步伐，提高上市银行估值水平。

根据中国证券指数编制的数据，截至4月17日，16家上市银行的最新市盈率为1.46倍，年平均市盈率为1倍，是所有行业中最低的。

大量的工业资本仍然潜伏在即将上市的银行中。根据公告的不完全统计，工业上市公司已经参与了40多家村镇银行；另有100家上市公司参与城市商业银行(未上市)。

福建高速公路(报价600033，咨询)3月19日晚宣布，公司计划以不超过10亿元人民币的自有资金参与厦门国际银行增资扩股项目。据公司介绍，此次投资厦门银行增资项目有利于充分利用公司的现金流优势，拓展空的可持续发展空间。此外，厦门银行正处于快速增长时期。根据对福建高速近年经营业绩和分红情况的分析，福建高速认购股份后可获得现金分红收入和股权增值收入。

厦门银行参与增资扩股项目的负责人向《21世纪经济报道》记者透露，“由于厦门国际银行最迟将于明年春节前在香港上市，许多资本将积极参与，除了上市股本回报率外，还将有可观的分红。”

永达集团4月7日晚发布季度报告，第一季度净利润为1295.92万元，同比增长217.15%。由于整体经济低迷，公司主营业务收入同比下降15.78%。净利润同比增长主要是由于公司参与抚顺银行的投资收益。数据显示，抚顺银行各项指标在同级别商业银行中名列前茅，业绩逐年稳步提升。

扩大主营业务，投资多元化

浙商证券(Zheshang Securities)分析师王建表示，进入银行业的大部分产业资本，将不仅瞄准金融投资，还希望用自己的金融业推动主营业务的发展。

“早期投资银行的工业资本更多地是为了从银行获得高额股息和便利贷款，因为银行在倒闭时可以赚很多钱。随着银行相关政策的调整，工业企业进入的方式和目的也发生了变化。”一家股份制银行北京分行的负责人告诉《21世纪经济报道》。

刚刚在沈阳召开的中国绿色公司年会上，上海均瑶集团副董事长兼总裁王均豪对《21世纪经济报道》记者说:“银行经常在下雨时打伞，在下雪时很少送炭。”为此，有必要与银行(总部)建立战略合作关系。”

王均豪表示，均瑶集团在融资管理方面非常严格，但对一起银行贷款事件深感震惊。均瑶集团曾以5000万元贷款支持一家新开银行上海分行的业务。然而，不久之后，王均豪收到了世行总部的通知，称该合作项目因未偿还贷款而未获批准。王均豪的解释是没有结果的，只是经过谈判，又存了5000万元，问题才能解决。

通过此事，均瑶集团认识到必须与银行(总部)建立战略合作，积极拓展其他金融渠道，如积极参与民营银行的筹建。2014年9月，均瑶集团持有30%股份的上海华瑞银行获得批准。

平安证券认为，除了解决自身的贷款需求之外，如今的工业资本正在涌入银行股，更多的是为了扩大自身业务。

2013年11月13日至2014年1月24日，恒大地产(3333.hk)通过旗下子公司在市场上收购华夏银行4.02亿股。恒大地产表示，收购华夏银行股份主要是为了加强双方在房地产开发和银行业务方面的合作。

双方的股权合作也有望为恒大地产的买家提供包括个人按揭等金融服务在内的便利，从而提高客户满意度。同时，华夏银行为恒大地产及相关产业链的上下游提供便捷的融资支持。

据《21世纪经济报道》记者报道，除了婚姻银行之外，一些大型制造行业由于自身业务发展的需要，也开始多元化金融投资，以提高资本运营能力。

早在2009年，美的就已经是顺德农村商业银行的创始人之一，目前持有该行9.4%的股份，是该行的第二大股东；2010年，美的集团(报价000333，咨询)金融有限公司经银监会批准开业。分析人士认为，财务公司的成立将有助于提高美的集团内部资金的运用效率，方便内部融资，并承担发行公司债券等外部融资的功能。美的还成立了一家小型贷款公司，为集团的上游供应商提供贷款服务。